金融顧問為什麼喜歡現成的投資策略？- 彭博社

糖果心形糖。 （Joe Raedle / Getty Images拍攝）

攝影師：Joe Raedle / Getty Images 北美 歡迎來到ETF IQ，這是一個專門致力於1200億美元全球ETF行業的新每週簡報。我是彭博新聞記者和主持人Katie Greifeld。彭博財富簡報的訂閲者將在5月底之前每週收到這份彈出式簡報。

模型行為

在資產管理領域中，很少有以20%的年增長率增長的領域，這在很大程度上解釋了為什麼公司急於擴大規模在模型投資組合中。

這些是由ETF和共同基金組成的現成投資策略，資產管理公司將其捆綁在一起並出售給財務顧問。Broadridge Financial Solutions估計，到2023年底，這類策略中有5.1萬億美元。這家金融科技公司預計，到2028年底，這一數字將超過11.3萬億美元。

現成投資組合

去年底，模型中的資產達到了5.1萬億美元

來源：Broadridge Financial Solutions

鑑於將投資組合管理外包給像黑石集團這樣的公司（根據Cerulli Associates的數據，黑石集團是資產管理公司中提供此類策略最大的公司）可以使財務顧問專注於財富規劃事項，如税收和遺產規劃，因此財務顧問喜歡模型投資組合。

與此同時，ETF發行商將它們視為將資金流入其產品的途徑，在日益飽和的ETF市場中。雖然黑石集團在其模型組合中擁有大約1000億美元的資產，但在聯賽積分榜下方，競爭正在加劇。

State Street Global Advisors計劃在未來五到六年內將其模型組合中的資產規模從目前的約50億美元增加到“超過250億美元”。高盛資產管理部門希望成為這類組合中“前五大”提供商之一，從目前估計的第九名位置。

“當市場以每年20%的速度增長時，你不必從其他人那裏奪取現有的市場份額，”高盛資產管理公司多資產解決方案部門的聯席首席投資官亞歷山德拉·威爾遜-埃利松多説。“你只需要超越他們。”

保持警惕

四年前，在大流行爆發的時候，美聯儲宣佈了曾經不可想象的事情：它將購買信用ETF以支持凍結的債券市場。儘管中央銀行的購買規模最終並不大，但這是對這種包裝方式的有力認可，併為鉅額資金流入鋪平了道路。

現在，花旗集團表示，湧入信用ETF的資金規模與當時的湧入規模相媲美。儘管高收益流入最近有所減緩，但自去年10月底以來，對藍籌股和垃圾債券基金的流入規模是四年前美聯儲介入市場以來最大的。該公司表示，購買似乎來自各個方向。

“在這次資金激增中，尤其引人注目的是其廣度，”花旗集團的德魯·佩蒂特（Drew Pettit）、斯科特·克羅納特（Scott Chronert）和帕特里克·加爾文（Patrick Galvin）在一份報告中寫道。“各種交易者，從更具戰術性的機構到普通的買入持有型零售終端用户，都通過ETFs搶購投資級和高收益債券曝光。”

公司債券ETF蓬勃發展

本季度總資產達到歷史最高水平

來源：彭博智庫

這股資金洪流正瞄準着一個已經昂貴的市場。投資級債券的利差低於90個基點，而高收益債券的利差本週首次跌破300個基點，創下兩年來的新低。

然而，期權數據表明，投資者正在定價2024年高級利差進一步收窄。對花旗來説，這種情況顯得過於自滿 —— 但好消息是，因此，目前很容易以低廉的價格獲得對抗波動性的保護。

“公司債券投資者，尤其是投資級債券，可能在對沖風險方面有些‘放任自流’，或者換個角度説，對他們的多頭頭寸過於樂觀，”他們寫道。“然而，在這些水平上，尤其是在投資級債券方面，投資者可能能夠通過ETFs找到一些相對便宜的對沖工具來考慮。”

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來源：NLI研究所

深入研究

在本週的Bloomberg電視台ETF IQ節目中，STF管理公司聯席首席執行官托馬斯·坎貝爾現身，談論STF戰術增長與收入ETF（TUGN）。這隻主動管理基金諮詢一攬子趨勢跟蹤和動量指標，以在股票和債券之間轉換。目前，該投資組合“100%股票”，坎貝爾表示。

托馬斯·坎貝爾在ETF IQ上攝影師：凱蒂·格雷菲爾德/彭博社TUGN是受到覆蓋認購熱潮影響的產品，近幾年來看到期權出售ETF的資產激增。該ETF在納斯達克100指數上採用期權疊加策略，以產生可靠的月收入。彭博智庫親切地將其稱為“婆羅門糖果”，因為它往往吸引年長投資者。

我問坎貝爾對這個想法有何看法，結果他接受了這個標籤。退休投資者非常重視收入和ETF結構的税收效益，坎貝爾表示：

這是一個希望獲得收益但同時也希望增長的人。這就是他們在退休時被承諾的，一種增長和收入策略。所以現在，如果他只需要認可房子的收益一面，增長可以繼續推遲和前進，他就處於一個更好的位置。所以，我完全同意你，我認為這有點像嬰兒潮一代的糖果。

下週在ETF IQ

摩根士丹利的安東尼·羅奇和英威諾的瑞安·麥科馬克將與我、埃裏克·巴爾丘納斯和斯嘉麗·付一起出現在彭博電視台的ETF IQ節目中。週一中午在彭博電視台直播，也可在彭博終端的 TV <GO> 上觀看，也可在YouTube上觀看。