Eco Week Ahead: 美國通脹指標有望支持美聯儲的耐心 - 彭博社

紐約蘇豪區的購物者。

攝影師：約翰·泰加特/彭博社美聯儲首選的衡量美國基礎通脹的指標可能在二月保持在令人不安的高位，這顯示了為什麼中央銀行家們對過早降息持謹慎態度。

核心個人消費支出價格指數，不包括食品和能源成本，預計將在其一年來最大月度增長之後上漲0.3%。整體指標預計將上升0.4%，為去年九月以來最高。

這將使過去三個月的核心價格增長年率達到自五月以來最快的速度。按六個月年化基礎計算，核心個人消費支出價格指數也將顯示加速。此外，一些經濟學家預計，根據最近的消費者和生產者價格的政府報告，一月份的數據可能會上調。

這與2023年底相反，當時通脹壓力顯示出回落至美聯儲2%目標的跡象。

美聯儲首選的通脹指標預計將保持高位

預計二月核心通脹將上漲0.3%，導致年化指標加速

來源：經濟分析局；彭博社

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在他和同事們連續第五次未改變利率後強調了一個更廣泛的故事，即將通脹逐步帶回目標的過程是漸進的但曲折的。他表示，今年迄今的價格數據既沒有增強政策制定者的信心，也沒有削弱它。

閲讀更多： 美聯儲繼續按計劃降息，但對不穩定的通脹保持警惕

PCE報告將在美國股票和債券市場因耶穌受難日而關閉時發佈，預計報告將顯示二月份消費者支出增長較強勁，個人收入也將再次實現穩健增長。

• 欲瞭解更多，請閲讀彭博經濟學的完整美國下週前景

在這個縮短假期的一週中，政府將於週一發佈二月份新屋銷售數據，週二將發佈耐用品訂單數據。週四，第四季度國內生產總值的第三次估算將包括有關收入和企業盈利的政府數據。

週五是市場假期，但鮑威爾將在舊金山聯邦儲備銀行的貨幣政策會議上與NPR的Marketplace的凱·瑞斯達爾進行直播討論。

彭博經濟學的看法：

“二月份強勁的就業報告和零售銷售反彈表明該月的個人收入和支出報告也應該不錯。招聘、工資增長和工作時間增加將提振個人收入。個人支出可能在汽車銷售的推動下增長，儘管其他類別的支出似乎有些疲軟。主要PCE通脹可能會加速，儘管核心通脹趨於穩定。”

—安娜·王、斯圖爾特·保羅、伊麗莎·温格和艾絲特·歐，經濟學家。欲獲取完整分析，請點擊這裏

在其他地方，瑞典降息的可能線索，以及從澳大利亞到法國的通脹數據，可能會影響主要貨幣。 尼日利亞央行可能會實施大幅加息。

本週的央行利率決定

來源：彭博社

注：映射數據顯示不同央行的利率決定時間表。

點擊這裏 查看上週發生的事情，以下是我們對全球經濟即將發生的情況的總結。

亞洲

下週將有多個通脹數據更新。 在澳大利亞，最新的價格報告可能支持央行在數據依賴模式下繼續一段時間，然後在增長放緩之際轉向寬鬆週期的情況。

預計週三的報告將顯示，2月份通脹加速至3.5%。

東京地區的價格數據，作為全國指標的領先指標，可能會顯示通脹在3月份保持在或高於日本央行的目標水平，這將是第24個月。

這樣的結果將使得在官員們採取歷史性措施退出負借款成本之後的第二半年加息仍然有可能，這是全球最後一個結束該政策實驗的央行。

日本央行的關鍵價格指標預計將保持在2%以上的目標水平

來源：彭博社，日本內政部

注：2024年2月的數據反映了經濟學家的估計

消費者通脹預計在星期一公佈的新加坡和馬來西亞報告中會略有緩和。

除了消費價格數據外，中國還有機會了解其製造商在年初兩個月的工業利潤數據表現如何。

預計澳大利亞2月零售銷售增長將放緩至0.5%，該國還將公佈3月份的消費者信心數據。

泰國上個月出口增長可能放緩，而香港也將公佈貿易統計數據。

• 更多信息，請閲讀彭博經濟學的完整亞洲週報

歐洲、中東、非洲

在過去一週全球範圍內發生了貨幣政策的重大變化，包括瑞士國家銀行意外決定降息，現在輪到瑞典在週三行動。

瑞典央行將制定應對通縮的計劃。這家世界上最古老的央行表示，今年上半年可能會降低借貸成本，其指引應該顯示出它是否瞄準在五月、六月或更晚採取行動。

瑞典核心通脹按預測放緩

來源：瑞典統計局，瑞典央行

儘管最近的通脹結果温和，但決策者警告稱仍存在重新上漲價格的風險。本週由SEB調查的大多數固定收益投資者認為，瑞典央行至少會將其基準利率維持在4%直至六月。

匈牙利將於週二舉行歐洲另一項關鍵貨幣決策。在政府和央行之間的爭端使投資者感到恐慌並重創了福林後，官員們準備放緩歐盟最高利率的降息步伐。

• 更多內容，請閲讀彭博經濟學的整個歐洲、中東和非洲地區下週展望

在歐元區的其他亮點中，歐洲央行行長克里斯汀·拉加德將於週一發表講話。

可能引起關注的數據包括，西班牙將於週三發佈通脹報告，隨後是意大利和法國於週五發佈。這些數據可能預示着歐元區下週將公佈的數據可能的方向。

與此同時，在英國，英國央行政策制定者凱瑟琳·曼恩——在週四的會議上放棄了加息的兩位鷹派之一——將於週一在貝爾法斯特發表關於生產率的講話。

英國央行的最後兩位鷹派放棄了加息的努力

自2021年9月以來，沒有任何貨幣政策委員會成員投票支持加息

來源：英國央行

金融政策委員會最近討論的摘要將於週三發佈。

非洲將有幾個央行決策：

• 預計加納政策制定者將於週一保持利率不變，維持在29%的水平，因為受到較弱塞地的通脹風險。
• 一天後，尼日利亞貨幣當局有望將基準利率從22.75%上調，以抑制創歷史高位的通脹並支持奈拉。
• 在非洲東海岸，塞舌爾將保持關鍵利率在創紀錄的2%的水平，因為繼續與通縮作鬥爭。
• 週三，南非官員有望繼續保持借貸成本不變，這將是第五次連續會議，他們將密切關注來自上漲的公用事業賬單和不利天氣條件的通脹風險。
• 毗鄰的莫桑比克政策制定者可能選擇再次降息，因為通脹繼續降温。在1月份會議後，行長羅傑里奧·贊達梅拉表示，存在逐步放鬆週期的條件。

拉丁美洲

在墨西哥，二月份的數據可能顯示該國對美國的貿易順差進一步擴大，達到歷史新高。很難想象前總統、2024年共和黨候選人的唐納德·特朗普會對此置之不理。此外，還有二月份的勞動力市場數據和月度貸款數據。

墨西哥對美國出口創歷史新高

美國與墨西哥的12個月滯後貿易逆差在一月份達到了1530億美元

來源：美國人口普查局，彭博社

注：數據代表12個月的累計總額

阿根廷繼續關注第四季度和全年產出下降的數據，同時還有一月份的經濟活動更新。大多數分析師認為第一季度將出現更深的收縮。

除了二月份的失業率，智利還報告了其他五個指標，包括零售銷售和工業生產。

巴西中央銀行計劃公佈三月份會議紀要，該會議上它連續第六次將利率下調半個百分點，至10.75%。

這些紀要，以及本週發佈的季度通貨膨脹報告 —— 將更新關鍵的經濟預測 —— 可能會揭示決策者如何評估一系列高於預期的通貨膨脹數據。

巴西通脹預期未能回到目標水平

巴西中央銀行2023年第四季度QIR最可能的情景是2026年年底CPI為3.2%

來源：中央銀行，國家統計局，彭博社

注：情景預測通過中央銀行（BCB）第四季度QIR

巴西觀察者還將獲得一些硬數據供參考：該國最廣泛的通脹指標，基準IPCA通脹指數的中旬數據，以及二月份的失業率。

• 更多內容，請閲讀彭博經濟學的拉丁美洲全面展望