投資白銀勝過黃金的理由 - 彭博社

銀。它是用來做什麼的？

攝影師：魏玲泰/彭博社歡迎來到 Money Distilled*。我是約翰·斯特佩克。每個工作日我都會關注市場和經濟中最重要的故事，並解釋這一切對你的金錢意味着什麼。*

你應該投資銀嗎？

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今天早上我想看看一些不同的東西。銀。

銀是一種有趣的金屬。像黃金一樣，它是一種常用於珠寶的貴金屬。但與黃金不同的是，它有着廣泛的工業用途，從太陽能電池板到計算機再到醫療保健。這意味着它的價格受經濟增長前景的影響。一個繁榮或復甦的經濟通常對銀有利。

更有趣的是，根據德意志銀行的邁克爾·許伊最近的一份報告，每年使用的銀比開採出來的銀還要多。換句話説，它正處於供應赤字狀態。這聽起來相當令人興奮 —— 需求大於供應。

但有一個問題。正如許伊指出的，仍然存在着“大量的地面上的銀庫存”，以廢舊銀的形式，只要價格合適，它就可以輕鬆進入市場。因此，實際供需並不像石油那樣成為問題。

銀價大幅下跌？並非如此。你看，與黃金一樣，銀雖然不同於其他貴金屬（如鉑金和鈀金），曾在貨幣體系中扮演一定角色 — 儘管是次要角色。因此，重要的不僅是經濟週期，還有貨幣背景。

更簡單地説，銀價往往會跟隨黃金的走勢。根據黃銀比，根據ByteTree的Charlie Morris指出，從這個角度來看，銀目前相對便宜。如下圖所示，現在一盎司黃金可以買到大約88盎司銀。30年的平均值更接近67。

比率當然可以通過多種方式進行修正。黃金和銀價都可能下跌 — 只要黃金價格下跌速度快於銀價，比率仍然會下降。德意志銀行的Hsueh認為，總體而言，未來幾個月黃金和銀價可能更多地處於區間交易狀態，而不是明顯朝某個方向大幅波動。

但是，假設你認為黃金的牛市可以在較長時間內持續（就像我的同事馬庫斯認為的那樣） — 尤其是如果你認為全球製造業週期可能即將轉好 — 那麼有理由認為銀價可能還有上漲空間。

那麼，從投資角度來看，你應該如何考慮銀呢？

如何投資銀

對我來説，黃金和白銀之間的關鍵區別歸結為：黃金基本上總是值得作為投資組合中的一種災難保險。粗略地説，儘管黃金波動較大，但它往往表現出與任何其他資產類別不同的行為。因此，它在您的整體資產配置中扮演着核心（儘管規模較小）的分散作用。

另一方面，白銀是可選的。如果黃金上漲，白銀也往往會上漲。根據起點和經濟背景的不同，白銀的漲幅可能會比黃金更快。但白銀的波動性很高 — 它會讓您經歷一次嚴重的過山車之旅。

因此，在我看來 — 除非您真的認為惡性通貨膨脹和法定貨幣崩潰在即，並且願意忠實地等待那一刻，屆時白銀價格可能會無限飆升，超越一切 — 它更像是一種交易。換句話説，這意味着如果您決定投資於白銀，您應該有一個出售計劃。

如果您有興趣擁有實物白銀，您可以選擇浪漫的方式購買古董銀器，或者以金條或硬幣形式購買。對於英國投資者來説，一個令人惱火的問題是，與黃金金條不同，白銀金幣或金條都要繳納20%的增值税。

如果您只是想獲得白銀的投資機會，通過由實物白銀支持的交易所交易產品購買會更容易和更便宜（對於英國、歐洲和美國的投資者來説，有很多選擇），或者通過在線金條交易商購買，他們會在倉庫裏放置一塊銀塊上寫有您的名字。

另一個選擇是投資貴金屬礦業公司。同樣，有一系列基金可供選擇，從主動管理型到被動交易所交易基金，您可以用於此目的（儘管您不會得到純銀投資，因為它主要是其他金屬的副產品）。

與銀類似，貴金屬礦業公司波動較大，其歷史業績記錄不佳。儘管如此，該行業相對於歷史和黃金價格來説是便宜的。

資產管理公司Ruffer的Duncan MacInnes指出在最近的一篇博客文章中，“美國上市礦業公司的市值約為2500億美元，大致相當於Nvidia在上次公佈收益時一天內上漲的幅度。”

如果投資者認為黃金牛市還有潛力，那麼銀和礦業公司都有可能從追趕交易中受益。不過，始終要進行自己的研究，考慮任何新加入如何與您現有的投資組合相匹配，並意識到這些投資比標準股票指數基金更需要維護。

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“我們希望確保這是世界上最好的投資場所。我們想留在這裏。但為了實現這一目標，有些事情必須發生變化。”

斯科特·奧尼爾

Merlin Entertainments Ltd.首席執行官

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