開始你的一天需要知道的五件事：亞洲 - 彭博社

波音公司首席執行官戴夫·卡爾霍恩在一月份出席國會山。 

攝影師：塞繆爾·科倫/彭博社早上好。波音公司的首席執行官即將卸任。美國股市稍事休整。美國垃圾評級公司的利息成本上升。以下是市場動態。 —伊莎貝爾·李

波音公司重組

波音公司首席執行官戴夫·卡爾霍恩將於年底卸任，這是一場全面的領導層重組，因為這家飛機製造商在努力控制不斷惡化的危機。波音公司商用飛機部門負責人斯坦·迪爾立即離職，並將由首席運營官斯蒂芬妮·波普接任。主席拉里·凱爾納將不再尋求連任。這次重組反映了客户日益增長的不滿，因為圍繞公司製造質量和安全的危機沒有任何減退跡象。阿拉斯加航空事件暴露了製造控制方面的疏漏，引起了監管機構的關注，並受到美國航空公司首席執行官的壓力要求做出改變。

漲勢停滯

美國股市在即將迎來美聯儲首選的通脹指標週五的一週開始時稍事休整，當天市場將關閉。標普500指數跌破5220點，而國債十年期收益率上漲了五個基點至4.25%。最近幾周的漲勢推動了標普500指數創下多個記錄，引發了市場已經上漲得太快、太遠的猜測。健康的美國經濟數據、預期美聯儲將降息以及對人工智能的樂觀態度共同推動了標普500指數今年幾乎上漲了10%，超過了許多對2024年的預測。摩根大通表示，為了證明這種擴張，全球央行必須在今年放鬆貨幣政策，公司必須實現健康的盈利增長。如果盈利不及預期，央行繼續保持緊縮，股票估值將會下降，該公司首席市場策略師馬爾科·科蘭諾維奇表示。

日元上漲

如果USD/JPY升至152至155區間，或者如果一個月的隱含波動率從目前的8左右上升到10以上，那麼日本干預外匯市場的風險將會增加，根據美國銀行策略師山田修介和梅根·斯威伯。日元兑美元基本保持在151.45左右，自1990年以來一直沒有交易弱於152。雖然不能排除大規模干預的可能性，但USD/JPY最近上漲的性質表明，日本當局可能會進行“平滑”類型的干預來減緩日元貶值，他們寫道。週一，日本最高貨幣官員發表了數月來的最強烈的警告。“我們將採取適當措施應對過度波動，不排除任何選擇，”國際事務副財政部長神田正人説。如果美聯儲降息幅度低於市場預期，日元將延續其下跌。

警告信號

在美聯儲加息行動之後，美國垃圾評級公司的利息成本上升，但利潤沒有跟上，給高收益債券投資者帶來了財務壓力，並突顯了一個關鍵風險，隨着趨勢持續。公司盈利與利息支出之間的比率已經降至自大流行病以來的最低水平，表明它們的收入不足以償還債務。阿波羅全球管理首席經濟學家託斯滕·斯洛克表示，截至9月底，槓桿貸款領域中位數公司的所謂債務償付覆蓋比率平均僅為3.5倍，低於一年前的五倍以上。這種惡化是美聯儲的行動對抗通脹的連鎖效應。長期較高的利率意味着借款人將在加息週期結束後繼續感受到壓力。

即將發生…

週二的經濟日曆比較空。在美國，將公佈耐用品和美國會議委員會消費者信心報告。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩將參加都柏林的一場活動。

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美國經典的收益率曲線剛創下有史以來10年期收益率低於兩年期票據的最長記錄。這種倒掛已經持續了超過430個交易日，超過了之前最長的記錄，即1980年5月結束的倒掛。儘管以往的這種情況大多在經濟衰退前發生，但這次的情況變得引人注目的地方在於，即使出現了非常深和非常長的倒掛，美國經濟尚未出現明顯跡象表明正在走向衰退。

記錄曲線反轉對聯儲立場不屑一顧

經濟衰退經常在這類事件之後發生，但美國經濟表現強勁

來源：彭博社

這意味着所謂的陡峭交易——即短期票據將表現優於長期票據的賭注——並沒有表現得很好，兩年期收益率仍然居高不下。即使在美聯儲決策者明確表示兩種收益率之間的差距應該開始縮小之後，曲線似乎仍停留在大約負40個基點左右。

美聯儲堅持今年將利率下調75個基點的預測，這對兩年期票據是一個好消息。它還提高了明年的點陣圖，以及增加了其增長預測和長期現金利率的估計。誠然，通脹預測仍受到控制，但鮑威爾主席也強調了收益率可能會保持高於疫情前時代的可能性。所有這些都支持更穩定的長端收益率和更陡峭的曲線。然而，到目前為止，市場並未實現這一點。

加菲爾德·雷諾茲**領導彭博亞洲市場實時博客，並駐紮在悉尼。