馬來西亞需要美聯儲勝過愛國主義來拯救林吉特 - 彭博社

歷史的終結。

攝影師：KG Krishnan/Bloomberg馬來西亞希望再次偉大，至少在外匯方面。該國貨幣最近接近了上世紀90年代亞洲金融危機期間被視為接近災難的水平。當局堅稱林吉特太便宜了，並將責任歸咎於國外因素，主要是美國的高利率。與幾十年前實施的衝擊療法相比，這些療法相對温和。

這一次，政府和央行小心翼翼，不鼓勵討論復興前總理馬哈蒂爾·穆罕默德一代人前採用的激進解決方案：資本管制和固定林吉特匯率。當時這種處理方式奏效，至少沒有被廣泛預測的災難發生。通過隔離國內經濟，這些措施避免了需要國際貨幣基金組織的援助。它們還允許馬哈蒂爾清洗他的副手和財政部長安瓦爾·易卜拉欣，後者現在是現任總理，他傾向於對危機做出更為保守的回應。通過對市場設限，馬哈蒂爾可以在國際資本沒有巨大反彈的情況下採取行動。

彭博觀點特朗普媒體的股票與其業務無關讓日食成為你孤獨的解藥人工智能會製造比揭露更多的假新聞嗎？《沙丘2》比福山更好地預測未來戲劇性的舉動確實讓投資者對政策可能出現意想不到的轉變產生了持久的懷疑。官員們似乎已經決定，在當今更加複雜的全球經濟中，遵循正統立場並低調處理將佔上風。他們可能是對的。（安瓦爾正在領導一個搖搖欲墜的聯盟。他與現已退休的馬哈蒂爾之間的紛爭並未減弱。）

如今更受青睞的步驟雖然不那麼激進，但仍然暴露了吉隆坡的焦慮。這些工具包括偶爾干預以平抑林吉特的貶值，鼓勵國有企業將資金匯回國內，以及不斷吹捧本地經濟前景。在馬來西亞，呼籲愛國主義從來都不會錯。根據本月在議會提交的答覆，財政部希望公民們考慮以“馬來西亞優先”的方式來看待林吉特。這意味着更青睞國內產品而非進口競爭對手，在國內使用現金並歡迎遊客。在議會提交的答覆。

林吉特的長期下滑

利率差距和政治紛爭侵蝕了馬來西亞的吸引力

來源：彭博社

擁有民族目標並沒有什麼本質上的錯誤。在1997年末韓國金融體系崩潰並請求國際貨幣基金組織援助、附帶苛刻條件之後，廣播節目中出現了居民捐贈黃金和其他貴重物品以提供幫助。沒有呼籲犧牲和更廣泛利益，許多領導人將難以推動不受歡迎但至關重要的經濟改革。然而，如果被極端地誇大並被操縱用於政治目的，喚起對國家的自豪感可能會適得其反。一些例子包括馬來西亞的國家汽車Proton，它從未真正具有競爭力，現在實際上受到中國投資者的控制，或者馬哈蒂爾在20世紀80年代發起的“最後購買英國貨”運動，針對英國學院向馬來西亞學生收取的費用。

最近，央行的敏感性以另一種形式展現出來。馬來西亞國家銀行希望谷歌公司（Alphabet Inc.）解釋為何在3月15日顯示林吉特兑美元的匯率數據錯誤。搜索引擎顯示林吉特兑美元交易價為4.98，接近心理上重要的5.00線。該銀行還表示，已經在二月份警告谷歌有關錯誤數據。沒有官方制裁的跡象，但現在林吉特看起來像是經濟政策的主要焦點，而不僅僅是對投資者對政策一般方法的情緒和反應的有用衡量。

這些是否意味着貨幣命運的持久轉機？為此，馬來西亞將需要來自官員們歸因於貨幣貶值的地方的幫助：美聯儲。在上週舉行的發佈馬來西亞國家銀行年度報告的新聞發佈會上，總裁阿卜杜勒·拉希德·加福爾指出了一張圖表，顯示了美國和馬來西亞之間的利率差距，以及美國與其他亞洲貨幣之間的關係。“相對於馬來西亞，其他國家的政策利率上漲更大是導致貨幣貶值的主要因素之一，”他説。中國經濟放緩也被提及。阿卜杜勒·拉希德警告稱前方道路“坎坷”。

潛在的問題還包括對自2018年以來政治走向的擔憂。這個國家在六十年間由一個政黨執政，但在六年內已經更換了四屆政府。大膽的經濟改革最多隻能成為次要考慮因素。維持議會中的人數是首要任務。馬哈蒂爾的兩個大兒子上週告訴彭博社，他們的父親成為反貪局調查的對象。

如果一切都取決於美聯儲，那麼救濟可能就在眼前。主席傑羅姆·鮑威爾已經預示今年將會有一些降息。由此推斷，馬來西亞只需堅持下去，避免在接下來的幾個月內做出任何衝動的舉動。理論上，美國的政策放鬆將削弱美元的強勁表現。所有亞洲貨幣都將受益。

這將是對耐心的獎賞，相對於過去的冒險，行使謹慎。如果那些美聯儲的舉措沒有實現，那麼林吉特將陷入深深的困境。值得問的是，在實施管制26年後，為什麼亞洲仍然如此依賴美國來指導市場走向？所有關於更大的彈性、中國崛起和美國影響力被取代的討論只是空談嗎？美國顯然仍然是亞洲和太平洋經濟中不可或缺的角色。美國和平主義在交易室中生存。

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