JPY USD：大額日元期權賭注可能會讓交易者遭受重創，外匯干預隱患潛在 - 彭博社

日本的貨幣今年已經多次讓交易員蒙受損失。

攝影師：Akio Kon/Bloomberg近30億美元的美元/日元期權即將到期，日本貨幣的交易水平可能會觸發政府幹預，這讓交易員感到不安。

週三，日元兑美元跌至34年來的最低水平，達到151.97日元/美元，促使日本財政大臣鈴木俊一發出警告，稱可能會採取“大膽措施”遏制進一步損失。此前，日本首席貨幣官員神田正人本週早些時候發出了最強烈的干預威脅。

最新的發展對於已經出售與3月28日到期的150.5行權價相關的30億美元名義金額的美元/日元期權的交易員來説是令人擔憂的消息，這是今年迄今為止美國存管信託清算公司上最大的到期期權。如果他們需要對沖頭寸，他們會希望市場儘可能少波動，而財政部的言論可能會打破這一期望。

“期權賣家在市場大幅波動時蒙受損失，因為他們賺取的保費無法覆蓋對沖現貨波動的成本，”倫敦野村國際有限公司全球外匯期權交易主管Ruchir Sharma説道。“大量的空頭行權要求交易商對沖他們的現貨頭寸，這可能導致市場出現破壞性價格行為，因為他們都需要同時進入市場——這會進一步加劇他們的損失。”

日本的貨幣今年已經多次讓交易者蒙受損失。許多對沖基金在2024年開始購買期權，如果美元兑日元下跌，這些期權的價值會上升，但在年初的頭三週裏，這對貨幣卻上漲了多達5.5%。

然後他們在本月初重新進入了類似的頭寸，因為有人猜測在日本央行加息後，日元會走強，但隨着利率上調，貨幣卻下跌了並附帶了一項承諾，即央行將保持寬鬆政策。

這對貨幣本週交易在151左右，根據彭博智庫首席十大外匯策略師奧德麗·奇爾德-弗里曼（Audrey Childe-Freeman）的説法，可能會向155推進。如果達到152至155的範圍，美國銀行公司認為干預風險正在上升，而經濟學家的一項彭博調查發現，可能會促使財政部干預的日元水平的中位數估計為155。

“人們將關注285億美元的美元兑日元期權交易 —— 這是一個龐大的到期交易，”新加坡Stonex Financial的貨幣交易員吳明澤説。“隨着投資者持有空頭日元頭寸，干預風險加劇，這可能導致日元波動。”