日本銀行準備加大對650億美元股票儲備的削減力度 - 彭博社

幾十年來，日本銀行一直堅持保持一系列相互持股關係，這些關係可以追溯到二戰後日本工業崛起的時期，幫助公司在全球擴張並度過經濟困難時期。

現在，人們對更快速地減持股權持股的預期正在增長。該國最高金融監管機構已經向財產和意外傷害保險公司施壓，要求它們減持持股，銀行可能會朝着這個方向發展。

“今年將會看到第二波減持相互持股的浪潮 - 這可能包括保險公司和銀行，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席日本股票策略師西原理惠在接受採訪時表示。

日本三大銀行，三菱UFJ金融集團、三井住友金融集團和三菱日聯金融集團截至2023年3月持有約9.8萬億日元（647億美元）的相互持股。其中包括約50億美元的豐田汽車公司股份，豐田是全球最大的汽車製造商之一。

銀行發言人表示，他們正在積極減持相互持股，指出企業客户的態度正在發生變化，因為他們越來越意識到資本效率的重要性和投資者的壓力。

日本三大銀行持有的資產

豐田、大金和伊藤忠是日本巨型銀行在日本持有的前5大相互持股名單中的前三名

來源：截至2023年3月的公司監管文件

注：基於2023年3月資產負債表上的“特殊投資股”市值。數據不包括為了業務聯盟而持有的外國公司股份。

野村分析師Ken Takamiya在3月18日的一份報告中表示，銀行可能會加快出售。隨着日本本月完成了史無前例的廢除負利率政策，安本日本的股票投資主管石原宏美表示，銀行股的下一個催化劑將是這種清算。

壓力增加

多年來，銀行高管私下指出了出售的困難，稱如果銀行敢於拋售股票，企業客户將把業務轉移到競爭對手。根據一家大型銀行的高管稱，這種情況現在正在發生變化，原因是來自全球資產管理公司等股東的更大壓力，這在五年前是難以想象的。

東京股市早盤交易中，三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行的股價基本持平。

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三菱UFJ銀行對豐田的25億美元股權與兩家公司的歷史密切相關。根據《公司歷史國際目錄》，該銀行在20世紀70年代發揮了關鍵作用，幫助豐田擴張國際業務，當時豐田是該銀行前身之一東海銀行的最重要客户。在這一時期，這家工業巨頭還成為東海銀行的最大股東。東海銀行與另一家重要的豐田股東三和銀行合併，於2001年組建了三菱UFJ控股公司，這是三菱UFJ銀行的前身。

但去年底，豐田表示將會減持供應商的股份，並審查其它交叉持股，以釋放資金用於轉向電動汽車。這也可能為銀行減少對汽車製造商的持股打開一條途徑。

除了豐田外，日本三大銀行還持有空調製造商大金工業株式會社和伊藤忠商事株式會社的大量股份，後者是一家處理紡織品、機械和化學品的綜合貿易公司。它們的一些客户公司也持有銀行的股份。

如果銀行就減持股份與豐田接洽，豐田將考慮採取適當措施 - 檢查各種因素，如出售方式和時間，一位發言人表示。大金將在持有人接洽時進行討論，一位發言人表示。伊藤忠的女發言人表示公司無法就銀行持有的股份發表評論。

日本最大的銀行之一三菱日聯金融集團表示，由於企業越來越意識到提高資本效率的必要性，交叉持股的解除可能會取得進一步進展，一位發言人表示。

“目前，有些公司已經批准我們解除交叉持股的重要性，”發言人説。

意外之財

涉及的是在日本一些最大公司中幾十年的所有權轉讓，以及投資銀行在幫助管理剝離業務方面的繁榮。然而，任何交易都需要謹慎處理，以免損害與關鍵客户的關係。

在去年價格操縱醜聞爆發後，該國財產和意外傷害保險公司採取了 drastc 措施，跨持股問題再次引起關注。

在去年12月給予保險公司的改進命令中，金融廳表示，建立在跨持股基礎上的親密關係是導致不當行為的因素之一。在監管機構的壓力下，這些保險公司承諾上個月削減其價值超過6萬億日元的持股至零。 MS&AD 保險集團控股公司表示計劃到2030年3月消除跨持股，損保控股公司設定了一年後的截止日期。

日本企業，包括其銀行，“顯然會更加努力” 在當前環境下尋求提高效率的方法，例如解除跨持股，金融廳國際事務副廳長有泉茂在本週的一次採訪中説。

日本的大型銀行正在減少交叉持股

來源：公司

三菱日聯和三井住友的數字是收購價格。而三井住友的數字是賬面價值。

這些銀行近年來一直在披露這些持股的餘額，使用的是購買價格或賬面價值，而不是市場價值。價格波動使得很難衡量它們在多快地減持。

可以肯定的是，據一位高級機構官員稱，金融廳不太可能像對待保險公司那樣強迫銀行出售所有持股。該官員表示，與保險公司不同，金融廳多年來一直在敦促銀行出售股份，這位官員要求不透露身份。

“這已經融入企業的DNA幾十年了，”日本市場專家、特殊情況分析師Travis Lundy在本月早些時候接受彭博社的Lots More播客採訪時表示。“這是一個龐大的需要禮貌地解除的關係網。”