東京通脹放緩，支持日本央行在加息後對利率保持謹慎的立場 - 彭博社

東京的消費者價格增長有所放緩，但仍遠高於央行的通脹目標，這使得當局在本月首次自2007年以來加息後繼續考慮進一步加息，保持在正確的軌道上。

不包括生鮮食品的價格在3月份上漲了2.4%，略低於2月份的2.5%，內政部週五表示。這一數據與經濟學家的預測相符。

東京的數據作為全國數據的領先指標，將於4月19日公佈。

日本首都的消費者通脹數據公佈時間距離日本央行結束負利率政策僅一週多，同時承諾保持寬鬆的政策設置一段時間。儘管有所放緩，但這些數據可能會讓市場關注央行可能進一步加息，大多數經濟學家接受彭博社調查，預計央行將在10月前再次加息。

除去生鮮食品和能源價格的通脹趨勢更深層次的衡量放緩至2.9%，符合共識估計。服務價格漲幅從上個月的2.1%放緩至2%。日本央行行長上田和夫已經提到服務價格趨勢是他密切關注的事項。

伊藤研究所的研究助理中濱萌表示：“從今年的工資談判中提高工資的協議非常堅定。”“服務價格將會繼續上漲，受到勞動力成本加速增長的支持。”

進一步加息的理由之一是日元週三對美元創下了34年來的低點，這加劇了政府官員發出口頭警告的力度，他們打算維持貨幣匯率的底線。

疲弱的日元將繼續帶來進口商品價格上漲的壓力。上週，上田表示，提高政策利率的決定部分原因是擔心等待時間過長可能迫使當局迅速提高利率。

日本銀行董事田村直樹週三表示，他希望逐漸提高利率，繼續推進政策正常化，指出保持寬鬆政策並不排斥進一步加息。“繼續保持寬鬆的金融環境並不意味着完全不會再加息，”他説。

日本銀行董事會將於4月再次召開會議，屆時將更新其價格展望。根據該行1月份的最新報告，該行預計該國消費者價格將在從4月開始的財政年度中上漲2.4%，然後在接下來的一年中增速放緩至1.8%。

彭博經濟學觀點…

“對於日本銀行來説，核心指標出現輕微回落——這一指標明顯高於其2%的目標，並將在未來幾個季度內保持在這一水平——不太可能改變更大的格局。我們認為日本銀行現在已決心實現政策正常化。”

— 經濟學家田村太郎

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星期五的報告顯示，能源價格下降的速度比之前的幾個月慢，推高了通貨膨脹。影響通貨膨脹的因素包括加工食品的成本，其增長速度比之前的幾個月慢。

未來幾個月可能推動價格上漲的一個因素是燃油補貼的終結。根據NHK的一份報告，菅義偉首相的政府正準備在6月停止提供電力和燃氣費用的補貼，此前在5月已經將其減半。菅義偉在2023年初實施的措施使全國通貨膨脹在一年內減少了多達1個百分點。

“能源價格將逐步大幅上漲，”中濱説道。“全國通貨膨脹將在中2%的水平上停留一段時間，然後加速回到上2%的水平。”

另外，星期五的其他數據顯示，2月份零售銷售同比增長了4.6%。2月份工業產出環比下降了0.1%，低於市場預期的1.3%增長。製造業領域脆弱的跡象可能使日本央行在制定2024年政策方向時保持謹慎。

另一組數據顯示，2月份勞動力市場的緊張局勢略有緩解。勞動省報告稱，2月份失業率上升至2.6%，求職者比率降至1.26。然而，根據帝國數據銀行的一份報告，超過一半的受訪公司表示他們面臨着永久員工短缺的問題，這是自2018年以來的最高水平。

當局希望由於國家長期勞動力短缺而推動的工資增長，可能會支持消費者對支出的恢復。日本最大的勞工工會聯盟——勞聯組織本月表示，在談判中，公司同意在未來財政年度提高5.3%的工資，這是30多年來最大的漲幅，遠高於分析師的預測。

這種勢頭是否會持續取決於這種上升的工資趨勢是否會波及到僱傭日本70%工人的中小型企業。包括更多小型企業在內的工資談判結果將在下個月公佈。

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