中國房地產困境加劇，萬科股價暴跌，碧桂園停工 - 彭博報道

bloomberg

2024-03-29

中國最大的房地產公司之一推遲了其財報發佈，另一家公司則公佈了創紀錄的利潤下滑，因為中國的房地產危機顯示出沒有緩解的跡象。

碧桂園控股有限公司，曾經是中國銷售額最高的住宅開發商，在上週四晚間突然宣佈將錯過年度業績報告截止日期，稱需要更多信息。中國萬科企業股份有限公司，曾經是最大的上市開發商，表示去年淨利潤下降了46%，是自1991年上市以來的最大跌幅。

這些嚴峻的聲明，以及一些銀行不良貸款的激增，凸顯了疲弱的經濟和消費者信心不振繼續對世界第二大經濟體的房地產銷售產生影響。二手房和新房的年度價格下跌在二月份加劇，突顯了當局在試圖挽救陷入困境的市場時面臨的挑戰。

中國的房地產行業“可能會在我們的覆蓋範圍內首次出現淨虧損，”中國國際證券香港有限公司中國房地產研究主管Raymond Cheng表示。“在開發商銷售改善之前，我們對該行業仍持謹慎態度。”

這次下行幾乎沒有放過任何公司，無論是私人還是國有。一年前，碧桂園和萬科都被譽為可能的倖存者。碧桂園在十月份違約其美元債券時攪動了市場，而萬科正在通過與保險公司就債務進行談判來避免違約。

碧桂園表示，預計將延遲發佈其2023年的業績，超出監管機構規定的3月31日的截止日期。該公司在一份文件中表示，這一延遲可能會導致在復活節後香港市場於4月2日重新開市時停止交易。

這一推遲表明，這家開發商的困境正在進入新的篇章，此前香港法院收到一家債權人的請願書，要求清算該公司，因為其美元債務違約。該公司本月還首次未能按時支付人民幣債券的利息。

彭博智庫分析師Kristy Hung在一份研究報告中表示，“這一舉措表明其重組面臨新的障礙，任何債務計劃的延遲都可能加劇訴訟風險的擔憂。”

碧桂園表示，需要時間收集更多信息，以便“做出適當的會計估計和判斷，併合理反映行業變化”，根據文件。

更多關於主要開發商收益的信息：
碧桂園延遲發佈業績，預計停止交易（1）
萬科利潤下滑46%，承諾削減140億美元債務

與此同時，萬科表示，2023年歸屬於股東的淨收入縮水至122億元人民幣（169億美元）。這一下降大大超出了彭博調查的分析師預期的14%下滑。

這家巨頭建築商表示，計劃在未來兩年內削減1000多億元人民幣的債務，以“堅決去槓桿”。萬科沒有提出現金或股票股利，自1991年在中國市場上市以來首次跳過全年派息。

萬科股價週五在深圳跌至近十年低點，下跌高達3.8%。其部分到期較長的債券最近交易接近40美分，接近極度困境水平。萬科6月到期的6億美元債券交易價格超過90美分，表明投資者對短期償還的擔憂較少。

萬科總裁朱久生在週五的在線簡報中表示，公司有足夠的銀行融資支持，稱有26家銀行合作伙伴。

與中型開發商一起，這些曾經的巨頭展示了房地產行業有史以來最糟糕的盈利季度，因為房地產低迷已進入第四年。根據彭博計算，已發佈財報的23家房地產開發商中，有14家宣佈淨虧損，6家報告利潤下降，僅有3家看到輕微盈利增長。

來源：公司文件

持續的房地產低迷也侵蝕了最大國有銀行的資產負債表，因為壞賬不斷攀升，暗示着對金融部門的波及。北京要求國有銀行幫助拉動國內經濟，同時支持負債累累的房地產開發商。

交通銀行報告稱，其房地產不良貸款比率從去年年底的2.8%上升至4.99%。更大的競爭對手中國工商銀行的住房抵押貸款不良貸款上升了9.6%。中國農業銀行報告稱，去年不良住房抵押貸款增加了4.7%。

持續的住宅銷售乾旱已經威脅到越來越多的開發商。儘管價格略有下降，但二月份的住宅銷售低迷加劇，這種銷售疲軟已經促使一些全球信用評級機構將一些公司的評級降至垃圾級別，包括萬科和龍湖集團控股有限公司

惠譽評級週四下調了房地產市場的預測，現在預計今年新房銷售將下降5%-10%，因為購房需求疲軟。該評級機構此前預計將下降0%-5%。