中國和氣候：Shein和Temu正在推動石油，而不是通用和豐田 - 彭博社

一個詞：塑料。

攝影師：布倫特·盧因/彭博社

聽海外石油高管説，你會認為中國的司機和乘客正在拯救一個尋找方向的石油市場。

中國現場工作人員的報告顯示，“需求看起來非常好，”Trafigura集團首席執行官傑里米·韋爾本月早些時候在休斯頓CERAWeek行業會議的間隙告訴彭博電視台。“商店滿了，餐館也滿了，我認為我們將看到國際旅行大幅增加。” 對電動汽車前景的下調嚴重到石油消費不會在2030年代達到峯值，Vitol SA首席執行官拉塞爾·哈迪在同一活動上表示。

彭博觀點你的新電動汽車可能需要來一杯咖啡。還有AI印度最具創新力的城市正面臨缺水問題美元更像裝甲師而非貨幣我們不願想象蘇丹和海地的情況，所以我們選擇不去想對這些看漲言論最不看好的是一個令人驚訝的羣體：中國的石油高管。

今年電動汽車將取代2000萬噸以上的原油需求，相當於該國10%的汽油和柴油消耗量，根據陸如泉，國有企業中國石油化工集團公司經濟技術研究院院長。同樣的2000萬噸數字也被中國最大煉油企業中石化的CEO董昭所預測，他預測中國需求不會在2026年之後增長。

揮發性化學品

中國加工廠的擴張已經壓低了商品化學品與原油的利潤率

來源：彭博社，彭博觀點計算

注：計算方法是通用產品期貨合同每噸價格減去通用布倫特原油每噸價格。數字以人民幣每公噸為單位。

理解這一明顯矛盾的最佳方法是記住，當今世界上最大的排放國的石油消費不再主要是通用汽車和豐田，而是Shein和Temu — 因為它是由化學品驅動的，而不是汽車。如果中國的石油消費在增長，那是因為該國正在積極將其石化行業轉移到岸上，取代了以前從日本、韓國、波斯灣和歐洲進口的需求。

氣候影響可能會很顯著。這種舉措不一定會增加消費和隨之產生的污染；它可能只是改變了加工設施的位置。

此外，石油燃料必須燃燒才能使用，立即將排放物排放到大氣中。然而，石化產品往往將其碳鎖定在其分子結構中。儘管它們絕不是零CO2，但石油行業從燃料轉向化學原料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料料

奔跑在空虛中

山東的柴油重型煉油廠自2016年以來以最低的速率運行，除了封鎖期外

來源：彭博社

在中國旅行激增的世界中，這是毫無意義的 - 但這與近年來實際發生的事情完全一致，新一代私人煉油商如榮盛石化和恆力石化已經花費數十億建造專門生產化學品而不是汽油和柴油的工廠。

根據國際能源署的數據，中國2021年至2024年間對石油的需求增長約90%來自LPG、乙烷和石腦油等化工原料，而汽油甚至噴氣燃料和煤油的需求幾乎沒有增長：

我的化學浪漫

LPG、乙烷和石腦油等化工原料推動了中國的石油需求

來源：國際能源署

國際能源署石油市場分析師Ciaran Healy在去年12月的評論中指出，2019年至2024年間中國乙烯和丙烯等關鍵化工原料的產能將超過歐洲、日本和韓國目前的總和。他寫道：“除了石化原料之外的全球石油需求自2019年以來仍低於2019年，並且自2017年以來增長甚微。”

石化產品一直是北京在基礎材料上自給自足推動的一個例外，但榮盛、恆力甚至包括巴斯夫在內的離岸玩家正在改變這一局面。因此，大多數下游石油衍生品的傳統貿易逆差正在轉變為實質性的順差：

紡紗

中國已經將化學品和化學制品的赤字轉變為鉅額盈餘

來源：國際貿易中心

僅合成纖維的產量在2018年至2023年間增加了2100萬公噸 —— 足以每年紡織超過1000億件T恤。如果你想解釋“中國石油需求”驚人的持久性，最好看看世界對塑料製品和來自Shein Group Ltd.和PDD Holdings Inc.旗下Temu等公司的廉價服裝的消費，而不是旅行行為。

全球氣候走向的一個關鍵問題是世界其他地區如何做出反應。中國以外的石化設施主管面臨市場供過於求，蠶食他們的利潤率。歐盟在11月份對中國PET製品徵收了反傾銷税，PET是一種廣泛用於瓶子中的聚乙烯衍生塑料。

這是一場陰謀

中國增加的原油進口大部分已被化學產品出口所抵消

來源：國際貿易中心

注：數據以美元表示，顯示相對於2017年基準年度的年度貿易差額變化。負數代表赤字。“化學品”包括有機化學品、塑料、化肥、橡膠、合成纖維長絲和合成纖維碎片的總和。

印多拉瑪控股公司是泰國化工業務，也是全球最大的PET生產商，將分拆其兩個利潤最豐厚的部門並重組業務，以應對“全球化學市場的根本性長期變化”，公司本月早些時候宣佈。

在歐洲，近幾個月來來自中國低成本產品的湧入已成為化工生產商面臨的問題，與廉價俄羅斯天然氣消失的情況不相上下。“我們看到來自中國的進口量前所未有地大，” 巴斯夫董事長馬丁·布魯德爾穆勒上個月在一次投資者電話會議上表示。

目前，中國以外的工廠仍在堅持生產並以虧損出售產品，希望全球對塑料的消費最終會迎頭趕上。但並不保證何時，甚至是否會發生這種情況。如果全球化學行業屈服於從中國湧出的聚合物潮流並關閉，2024年的需求激增可能會看起來像石油的最後掙扎，然後就會開始衰落。

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