開始你的一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

David Goodman

早上好。週五的通脹數據後，股市有望高開，黃金創下新紀錄，中國的情緒正在好轉。這是交易員們正在討論的內容。— 大衞·古德曼

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假日回顧

美國股市期貨週一上漲，因為上週的通脹數據幾乎沒有改變聯邦儲備委員會今年將降息的觀點。上週五市場休市期間發佈的數據顯示，二月份核心個人消費支出價格指數（不包括波動較大的食品和能源成本）上漲了0.3%，比上個月慢，符合經濟學家的預期。

鮑威爾發表看法

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五晚些時候表示，這些數據“基本符合我們的預期。” 鮑威爾補充説，在官員們確信通脹受控且美聯儲不需要急於降息之前，降息是不合適的。投資者押注美國央行將在六月進行首次降息。

黃金創紀錄

對聯儲寬鬆的賭注正在推動黃金的漲勢，創下新紀錄。週一，黃金價格一度飆升至每盎司2265.73美元，比周四收盤價上漲了1.6%，此前幾個交易日已連續創下高點。自2月中旬以來，包括中東和烏克蘭緊張局勢以及中國等中央銀行的大量購買在內，一系列因素推動了金價上漲約14%。

中國樂觀

全球市場也受益於中國情緒好轉，今天的數據顯示，三月份的工廠活動超出預期，提振了人們對中國能夠實現今年5%左右增長目標的樂觀情緒。此前的政府數據顯示，三月份製造業PMI連續五個月的收縮後反彈，達到一年來的最高水平。中國的滬深300指數週一最多上漲了1.8%，創下2月29日以來的最大漲幅。

即將到來

由於歐洲大部分地區放假，可能會是一個平靜的交易日。美國將公佈今天的一對製造業數據，但注意力已經轉向週五的就業數據。預計這將顯示，美國健康的就業增長可能會在三月份繼續，經濟學家預計連續第四個月至少增加20萬個就業崗位。

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這是 Vornado 的圖表，這是一家在紐約市擁有大量辦公物業的主要房地產信託公司。

正如你所看到的，它不僅遠低於疫情前的水平。它甚至低於2020年3月股市崩盤時的水平。

儘管在過去幾年裏許多僱主一直在推動員工回到辦公室，但至少到去年年底，辦公空置率仍在不斷攀升。

在今天的新 Odd Lots 中，Tracy Alloway 和我與紐約大學斯特恩商學院助理金融教授 Arpit Gupta 進行了交談，他是2022年一篇名為“在家辦公和辦公房地產末日”的論文的合著者。該論文試圖量化像紐約市和舊金山這樣的關鍵城市辦公空置率上升所帶來的一些外溢效應。到目前為止，至少有一個災難性情景沒有發生，那就是對銀行的影響。是的，銀行業出現了困難，但總體上，借款人和放貸人願意共同努力延長和修改貸款，減輕了衝擊。

一些連鎖效應仍然不明確，可能需要時間才能顯現出來。一個因素是仍然存在着尚未到期的疫情前租約。因此，就現金流而言，我們可能還沒有觸底。此外，房產税的重新評估需要時間，因此在我們看到城市預算因失去這筆錢而受到真正打擊之前，可能需要一段時間。因此，我們不知道城市預算決策的影響程度 -- 無論是體現在更高的税收還是減少的服務上 -- 對城市的宜居性會產生何種影響。當然，如果税收增加或服務減少，這可能會促使更多人離開城市，這就是所謂的“循環”效應。

此外，人口流失不僅直接影響預算。它還會影響當地企業、學校、犯罪以及其他一些無法用金錢衡量的事物。

另一方面，城市 -- 包括著名的紐約市 -- 以前曾經歷過末日循環，並且重新崛起。我以前認為有趣的一點是，在理論上，可能使人們分散居住的技術也可能提高城市生活的價值。當然，手機、互聯網和Zoom讓你可以在任何地方生活和工作。但其他應用程序，比如食品配送和約會應用，可能會提高在人口密集地區生活的價值，因為這些服務可以得到充分利用。因此，目前的結論似乎是，一些主要城市面臨着一個緩慢移動的結構性問題。但截至今天，影響還不明朗。

一個瘋狂的統計數據是，在舊金山，按照目前新租約簽訂的速度 -- 這得益於人工智能的繁榮 -- 將需要37年才能使該市的入住率恢復到舊水平。因此，問題的一部分是城市能夠重新塑造自己的空間的程度，包括可能的辦公樓改建為住宅，Arpit也對此進行了研究。

無論如何，這是一次迷人的對話。在 Apple 上找到它，Spotify 或其他地方。

Joe Weisenthal 是彭博的 Odd Lots podcast 節目的聯合主持人。在 X 上關注他 @TheStalwart

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