紐約市銀行支持者Reverence Capital表示投資者不應害怕銀行-彭博社

Matthew Monks

攝影師：彭冠/Bloomberg 嗨，我是馬修·蒙克斯，在紐約，我正在追蹤最近支持紐約社區銀行的新股權投資的公司之一。今天，激進分子贏得了Elanco和Twilio的董事會席位。

今日要聞

  • 一級方程式賽車所有者自由意志以 380億美元 的價格收購MotoGP。
  • 阿布扎比的CYVN 考慮支持 跑車製造商邁凱倫。
  • Advent 同意收購 瑞安·雷諾茲支持的Nuvei。
  • 激進分子Ancora 贏得了董事會席位 在Elanco動物健康公司。
  • Twilio在董事會中增加了Sachem Head合夥人，以 驚人的和解。

支持銀行

Reverence Capital Partners是上個月支持紐約社區銀行 10億美元以上股權投資 的公司之一。我最近與Reverence的聯合創始人米爾頓·貝爾林斯基進行了交流，討論了他為什麼參與這筆交易，該交易由前美國財政部長史蒂文·姆努欽領導。以下是我們交談的一些要點。 —馬修·蒙克斯

你能談談這筆交易是如何達成的嗎？

史蒂文·姆努欽和我有着很長的歷史，既是高盛合作伙伴，也是多年的個人友誼。我們的房地產基金團隊，之前被稱為彭布羅克，已經在考慮銀行提供出售的資產池。他們還對銀行收購的簽名貸款組合有深入瞭解，這使得敬畏公司能夠迅速評估該組合。因此，當銀行家們聯繫我們詢問是否有興趣與姆努欽一起進行股權注資時，我們的答案是肯定的。

這裏的投資視野是什麼樣的？

我們的核算假設為五年持有。這是我們典型的核算期。在敬畏公司，如果回報合理，我們可以持有投資超過五年。

你們計劃如何退出？是出售還是合併候選？

我們通常核算時假設進行公開減持。坦率地説，如果我們能夠做我們想做的事情，這個實體將會成為一個獨立的銀行，屆時我們將減持我們的股份，或者成為前20家銀行，希望到那時它在排名上進一步上升，併成為其他人有吸引力的合作機會。

投資者對銀行業有多敏感？

當公眾投資者和存款人看到銀行增加準備金時會感到緊張。我不確定這種擔憂是否總是合理的。大多數銀行的負債不像硅谷或第一共和銀行那樣主要是鉅額存款。大多數銀行的存款主要是核心/活期存款，這些都是完全受保險的（低於25萬美元），即使鉅額存款也可以分散並因此受保險。此外，眾所周知，銀行從事放貸業務。並非每筆貸款都能全額償還。這一般在他們的核算中考慮到。這就是為什麼銀行設立損失準備金。

人們需要冷靜一點嗎？

當銀行為某些資產類別可能出現的損失做準備時，人們不應感到驚訝。在全球金融危機期間，次級抵押貸款和無文件貸款等因素導致了較小的銀行倒閉。如今，投資者的關注點在辦公樓和商業房地產等方面。我認為人們需要退一步，瞭解實際的銀行情況，包括資產和負債，然後再做決定。我們也不要忘記，該行業今天的資本水平比過去很長一段時間都要好。今天的資本水平更好，比以往任何時候都要好。

Milton Berlinski / 來源：Milton Berlinski via Bloomberg您必須將這家銀行的資產縮減到不到1000億美元嗎？

我認為我們不是在解決監管過多的問題。我們是在解決如何經營更好的銀行，並解決監管機構需要解決的任何問題。這就是為什麼我們將Joseph Otting加入管理團隊，並期望他進一步補充團隊。監管機構應該會非常喜歡這一點。此外，我們已經改變了董事會，並加強了非常有經驗的投資者/運營商。

您能談談存款嗎？

我理解人們為什麼感到緊張，但硅谷銀行和這家銀行之間存在很大的區別。超過80%的存款低於25萬美元。它們都由聯邦存款保險公司（FDIC）保險。對於大額存款，我們為客户提供了將其存款由我們保險的能力，使用像IntraFi這樣的公司將存款放入其參與銀行網絡，從而使這些客户的大額存款得到充分保險。

你如何看待當前的私募股權退出市場？

去年，我們向投資者返還的資金是我們投資的兩倍以上。鑑於我們基金的強勁表現，我們一直致力於返還資本。我們不斷尋找將資本返還給投資者的方式。我們明白投資者希望看到資本的回報。話雖如此，我們喜歡儘可能長時間持有我們的贏家，並且我們不斷重新評估——我們是否能夠賺取我們向投資者承諾的回報率或更高的回報率？如果答案是肯定的，那麼我們會盡量持有它的時間。

那麼，M&A和IPO市場呢？

M&A活動不如兩年前那麼強勁，部分原因是受到策略和私募股權公司長時間持有公司的影響。但仍然有很多活動，我們的投資組合中的金融服務公司受到了很多私募股權的關注。IPO市場也重新開放了。我們預計整個年份IPO市場會持續改善。這將導致進一步的退出和資本的返還。

M&A焦點

一級方程式賽車的所有者自由傳媒正在收購摩托車賽車聯賽 MotoGP世界錦標賽，這是一項價值38億美元的交易，來自Bridgepoint和加拿大養老金投資委員會。

吉利安·譚和馬修·馬丁寫道，由阿布扎比支持的投資公司CYVN正在考慮收購英國豪華汽車製造商邁凱倫的股份。

Advent已同意以每股34美元的價格收購加拿大支付處理公司Nuvei，這進一步表明私募交易商信心正在恢復。瑞安·古爾德在週一早些時候報道稱交易即將完成。

阿布扎比主權財富基金ADQ正在整合其一些製藥資產，以創建跨越四大洲的地區最大的生命科學公司。在此處查看詳情。

第五巡迴上訴法院小組正在考慮證券交易委員會是否具有其制定規範私募基金顧問規則所需的權力。行業協會已對該機構的規則制定提出挑戰，這一決定可能對證券交易委員會造成重大幹擾。Bloomberg Law法律分析師普雷斯頓·布魯爾撰寫。

數據放送

在亞太地區IPO五年來最糟糕的季度之後，預計韓國、印度和日本的活動將有所增加，而中國的交易可能仍然稀少。菲利普·帕切科報道。

亞太地區首季IPO收益下降至110億美元

來源：彭博社

彭博社編制的數據顯示，今年1月至3月間，該地區的新股發行額降至110億美元，為2019年初以來同一季度的最低水平。

激進投資角

Elanco Animal Health已與Ancora達成和解，避免了與這位激進投資者的代理戰。它任命了兩位Ancora提名的董事加入董事會。Crystal Tse知曉這些人的名字。

與此同時，雲通信公司Twilio增加了一位Sachem Head Capital Management合夥人加入其董事會，這是一次意外的和解，揭示了其股票中的第三位激進投資者。

人物動態

Gillian Tan報道稱，Lazard聘請了Citigroup董事總經理Ali Syed負責中東、亞洲和北美的主權財富基金和養老基金。

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