鐵礦石價格下調至100美元標誌着中國新經濟轉型 - 彭博社

鐵礦石的價格重置為每噸約100美元，表明中國大宗商品市場正在更青睞新經濟而非舊經濟。

這種鍊鋼原料在週一跌至每噸95.40美元，為10個月來的最低點，然後又回升到三位數，這表明多年來的房地產危機仍在造成損失，而這一危機似乎還遠未結束。今年1月初，新加坡期貨價格達到每噸143.50美元，為2022年6月以來的最高點。

鐵礦石價格下跌之際，有跡象表明更廣泛的經濟正在開始復甦。工廠活動在3月份結束了連續五個月的萎縮，超出預期，為復甦的跡象增添了一絲希望。

製造業主導的復甦與疲軟的房地產市場之間的分歧可能會加深，因為北京正在推動可再生能源和先進技術等領域的增長驅動力。據彭博經濟學稱，2018年房地產佔中國經濟的近四分之一，現在已不到五分之一。

房地產仍然佔據鋼鐵需求的大部分。但北京一直推遲提供能夠完全抵消房地產市場崩盤的財政刺激措施，主要是基礎設施支出。地方政府不斷膨脹的債務水平是一個障礙。與此同時，春季對建築活動的通常提振也未能充分實現，這導致消費何時會復甦存在不確定性。

總的來説，習近平主席對房地產的打擊和他對“新生產力”的推動很可能預示着一個時代，鐵礦石在能源轉型中扮演的角色將較小。

結構性轉變

“如果疲軟持續一兩週是可以理解的，”順達安盛期貨首席黑色金屬分析師曹穎表示。“如果超過那個時間，市場將開始調整預期，因為它看起來更像是一個結構性轉變。”

鐵礦石如果長時間低於每噸100美元，高成本生產商將停工。這將減少供應並在短期內支撐價格。但引起最大擔憂的是長期需求方面。澳大利亞，中國最大的供應國，預計今年的離岸價格為每噸95美元，明年為84美元，然後在2029年之前維持在70美元左右的水平。

市場的崩潰與另一個大宗商品風向標——銅——形成鮮明對比，銅正接近年度高點。供應問題是眼前的推動因素，但該金屬在能源轉型中的核心作用推動人們預測未來幾年將獲得巨大收益。鋼鐵和鐵礦石市場將不會享受到同樣程度的支持，來自大宗商品消費結構性轉變的支持。

“房地產危機似乎沒有盡頭，地方政府無法維持當前的投資水平，消費者仍然非常謹慎，”卡蘭尼什商品有限公司分析師托馬斯·古鐵雷斯表示。第二季度應該會有季節性需求復甦，“但這不夠強勁以真正扭轉市場，”他説。

在電線上

中國萬科股份有限公司的香港上市股票首次被華爾街經紀公司給予賣出評級，因為這家開發商正面臨日益加劇的流動性壓力和利潤下滑。

中國石油巨頭中石油股份有限公司的市值已超過該國最大的銀行，使其成為中國內地第二大上市公司。

一種受歡迎的股票策略“買印度，賣中國”已經對一些投資者達到了拐點。

本週日記

(所有時間均為北京時間，除非另有説明。)

週二，4月2日：

• 中國工業部與國內鋼鐵生產商會面

週三，4月3日：

• 財新中國3月服務業和綜合採購經理人指數，09:45
• 中國煤炭週報在線簡報，15:00
• 上海交易所周度大宗商品庫存，~15:30

週四，4月4日：

• 中國和香港假日

週五，4月5日：

• 中國假日

週六，4月6日

• 無重大安排

週日，4月7日

• 中國3月外匯儲備，包括黃金