市場和美聯儲對削減利率的分歧打擊了債券-彭博社

Greg Ritchie

2024-04-02

圖片：蓋蒂

上週，市場和美聯儲短暫地就貨幣寬鬆的步伐達成一致。但這種一致並沒有持續很久，美國國債投資者正在為此付出代價。

在今年大部分時間裏，投資者一直比美聯儲銀行家們更加 dovish，但現在他們已經改變了方向。他們預測2024年將會有大約65個基點的降息，而不是3月19日和20日美聯儲會議後公佈的中值預測中反映的75個基點。

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這種重新評估導致投資者要求更高的美國政府債券收益率。週二，五到三十年期限的國債收益率升至今年最高水平。30年期收益率超過4.5%，而10年期基準債券在過去兩天內上漲了近20個基點，即將迎來自2月初以來的最大漲幅。

“我以為市場很難從鷹派的一面挑戰美聯儲，但顯然它願意這樣做，鑑於一些證據，”巴黎Natixis利率策略師Benoit Gerard説。

運營商們正在對過去幾天的一些經濟數據做出反應，這些數據表明美國經濟的強勢可能會減少降息的需求。儘管週二關於就業機會和工廠訂單的報告也比預期強勁，但對已經處於高水平的收益率水平幾乎沒有影響。3月關鍵的就業數據將於週五公佈。

更高收益率的勢頭始於上週五，當時美國市場關閉，2月收入和支出數據顯示消費依然強勁。隨後，週一，美國製造業活動指數首次自2022年以來擴張，超過了彭博經濟學家調查的所有預期。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在消費數據公佈後表示，這些數字“與我們的預期相當一致”，並重申美國聯邦儲備委員會沒有急於降息。

在過去幾周裏，運營商們不止一次對美聯儲的前景提出質疑。在3月利率決定前幾天，他們還預測降息不會超過75個基點，儘管這一次的預測更加鷹派。

變化也引發了關於首次降息將在六月發生的押注的疑慮。六月降息四分之一的概率週一短暫下降到50%以下。

“儘管六月並非不可能，但市場對於那時美聯儲首次降息的信心正在減弱”，ING的策略師在一份備忘錄中寫道，其中包括本傑明·施羅德。“在接下來的幾周裏，我們可以期待一些美聯儲發言人繼續表達他們對六月降息的看法，但最終，數據將是決定性因素”。

由Paulina Steffens翻譯。