KKR的謝爾頓表示市場處於“信貸配置的黃金時代”- 彭博社

攝影師：Michael Nagle/BloombergKKR & Co. 敦促坐在一旁觀望的投資者停止過分關注找到完美的入市時機，而是要進入債券市場，因為今年被譽為“信用配置的黃金時代”。

KKR的信用和市場聯席主管克里斯·謝爾頓(Chris Sheldon)在週四寫給客户的信中寫道：“利率降息的時間和幅度是不可能預測的。我們的觀點仍然是，經濟正在放緩，違約會上升，但不會激增，差異會增加，為信用選擇創造機會。”

根據該公司的説法，長期利率預期上升使得現在是成為信用投資者的好時機，儘管鑑於各類資產的收益率範圍廣泛，選擇將至關重要。該公司管理着2190億美元的信用資產。“隨着差異的增加，靈活性和特異信用選擇可能至關重要。”

這家另類資產管理公司，像越來越多的華爾街銀行一樣，發現抵押貸款證券化（或將槓桿貸款打包成債券）具有吸引力，即使一些其他類型的CLO，特別是與商業房地產有關的CLO，遇到了困難。

謝爾頓表示，這種資產類別是一種“獲取額外收入並抵消對降息時機的敏感性的好方法”。他在一次採訪中指出，相對而言，利差更大。

謝爾頓很樂意投資評級較低、風險較高的債務，他的公司正在購買次級BB評級的CLO和持有KKR CLO股權。在經歷了2023年的低迷之後，這一資產類別在今年迎來了復甦，新的CLO交易在2024年有了創紀錄的開局。

“從CLO的角度來看，我們今天更願意進入中間級 tranche，認為違約不會失控，但選擇好的管理者仍然至關重要，”謝爾頓説。

跟隨謝爾頓在去年十二月的呼籲購買高收益債務的信用投資者可能獲利，因為槓桿貸款和垃圾債券的回報率分別約為2.5%和0.95%，而投資級債務在今年迄今為止是一種輸家。

KKR一直在涉足垃圾債券市場，將高收益債務從新發行市場加入其投資組合，預計聯邦基金利率已經觸頂。在槓桿貸款方面，該公司一直在減少頭寸，但仍保持超配。

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與此同時，私人信貸面臨着競爭，因為CLO和槓桿貸款市場重新開放，謝爾頓表示。“我們看到私人信貸交易被取代，並用槓桿信貸資本解決方案替代，預計隨着併購活動的增加，這一趨勢將繼續。”

但備受歡迎的固定收益領域將會長存。

“私人和銀行貸款市場將共存，”謝爾頓説。“隨着併購活動的增加，我們將看到各個領域的需求上升。”