歐洲央行的新框架工具可能在15個月內到達 - 彭博社

歐洲央行可能只有15個月的時間就會推出新的長期貸款和永久債券組合，以確保歐元區經濟得到充分資助，根據經濟學家的彭博調查。

一半的受訪者表示，他們預計歐洲央行的資產負債表將在明年第三季度開始隨着經濟一起增長 — — 這一里程碑標誌着決策者們表示將開啓通過金融市場運行流動性的全新方式。

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這樣的時間表似乎比官員們上個月呈現的歐洲央行框架改革時設想的要雄心勃勃得多。改革預計到2026年才會進行進展審查，儘管他們表示如果需要的話可能會提前。

新的設置將是需求驅動的，並且允許歐洲央行在過去貨幣刺激措施的過剩流動性從其賬簿上清除後以更小的足跡運作。儘管官員們表示債券持有和長期貸款操作通常被稱為LTROs將成為計劃的一部分，但他們並沒有提供任何關於其設計的細節。

預期歐洲央行未來長期貸款的到期日

來源：經濟學家於3月27日至4月3日進行的彭博調查

所有受訪經濟學家中的大多數認為歐洲央行將提供額外的銀行貸款，期限為7-12個月。三分之一的人還設想提供長達兩年和三年的貸款。

52%的人表示，新的長期再融資操作規模將受到限制。這意味着與允許銀行借入他們要求的所有資金的當前政策有所不同，而是迴歸到危機前的協議，即歐洲央行決定借出多少資金。

三分之四的受訪者預測這些貸款的價格將與歐洲央行的主要再融資利率掛鈎。其中，31%的人預計官員們會要求在該利率基礎上收取溢價，13%的人預期會有折扣。

只有24%的人認為歐洲央行會在長期貸款中使用其存款利率 — 就像在大流行期間推動資金進入經濟並保持銀行體系穩定時那樣。

所有經濟學家都預計會採用浮動利率制度，最終價格將包含貸款期內政策利率的任何變化。

調查參與者還預測，從歐洲央行每週再融資操作中借款將逐漸增加，參與銀行的數量也將增加。

銀行將逐漸迴歸歐洲央行的每週借貸窗口

來源：彭博社經濟學家於3月27日至4月3日進行的調查

目前，歐洲央行的資產負債表仍超過6.6萬億歐元（7.2萬億美元），其中包括為應對通縮風險和大流行的經濟影響而購買的4.6萬億歐元的證券。這些資產中的大部分在到期時不再進行置換。

接受調查的經濟學家預測，歐洲央行持有的總資產將在新的債券組合創建之前縮減到5.4萬億歐元。

所有受訪者都預計中央政府債券將成為最終組合的一部分，至少一半的人也設想歐洲央行將購買地方政府債券和企業債券。更少的人認為官員們會添加其他作為抵押品接受的資產類別 — 如ABS、無擔保或覆蓋銀行債券。

歐洲央行新結構債券組合的預期到期日

來源：彭博調查，調查時間為3月27日至4月3日

大多數人預計新組合的平均到期日為3-5年，將有近80%的人表示債券的合格壽命將被限制在10年或以下。

三分之二的經濟學家預計歐洲央行在購買開始後不會宣佈其持有規模的目標。那些認為會宣佈的人認為規模將達到6500億歐元。

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