CNY USD：在測試政策紅線後，中國維持人民幣外匯防禦 - 彭博社

中國堅持支持人民幣，因為堅挺的美元和疲弱的情緒將其推向政策紅線。

中國人民銀行將管理貨幣的每日參考匯率設定為每美元7.0947元，大致接近上一個固定水平，這意味着穩定至關重要。中國通過在當地時間上午9:15設定每日參考匯率來管理其在岸貨幣，隨後允許其在2%的範圍內交易。

交易員一直在關注所謂的匯率固定，以瞭解北京希望引導人民幣走向何方，因為上週人民幣幾乎跌至該交易範圍的邊緣。儘管中國的出口引擎將受益於人民幣貶值，但中國的決策者一直警惕貨幣壓力可能會波及當地股票和債券市場。

“現貨可能會繼續在一天內接近2%的上限交易，”新加坡華僑銀行的策略師張芷穎表示。“中國人民銀行可能在這一時刻有強烈的維護水平意圖。”

美元最近的強勢——這是因為市場押注美聯儲將保持較高的政策利率更長時間——使中國人民銀行穩定人民幣的任務變得更加困難。由於投資者對中國經濟增長前景感到悲觀，人民幣也受到了壓力。

穩定往往受到重視，因為人民幣急劇下跌也可能導致資本外流和加劇損失的惡性循環。作為區域貨幣錨定，任何引發人民幣波動的信息都可能迅速波及其他市場。

人民幣在穩定後交易變化不大。

紅線

在過去的五次接近政策紅線的情況下，中國人民銀行已經積極介入穩定人民幣。它採取了從口頭警告到提高做空貨幣成本的工具。場合。

人民幣在歷史上從未超出其允許範圍。因此，對於如果貨幣嘗試接近弱勢端時中國現貨市場可能會發生什麼，目前幾乎沒有指導。

更為確定的是，投資者可能會看到交易中斷，一些交易可能無法完成。根據上週在現貨市場的一個角落發生的情況，當人民幣接近帶的弱勢端時，交易員無法執行一些交易。

“我認為，如果美元繼續走強，固定匯率和現貨市場的波動性增加的壓力正在上升，中國人民銀行在這裏劃定硬性界限將變得越來越困難，”法國農業信貸研究部主管智小佳説。“也就是説，中國人民銀行將繼續注意管理預期。”