EZB就兩次夏季降息展開辯論-彭博報道

Alexander Weber, Mark Schroers

2024-04-08

隨着通貨膨脹進一步下降，以及六月開始貨幣政策寬鬆的前景日益增大，歐洲央行理事會開始了下一輪辯論。問題是，歐洲央行是否會在七月再次降低基準利率 — 或者至少等到九月。

儘管歐洲央行行長克里斯汀·拉加德目前不願討論這個問題，但一些貨幣政策制定者甚至沒有排除週四的利率決定可能會有寬鬆的可能性。

“我們認為，現在鴿派正在為七月的降息做準備，”穆迪評級的經濟學家卡米爾·科瓦爾指出。“因此，他們現在正在努力製造出他們將做出讓步的假象。這樣他們就可以説，我們已經達成了妥協，現在是時候適當地降低利率了。”

資料來源：歐洲統計局，歐洲央行，彭博社

希臘央行行長亞尼斯·斯圖納拉斯明確支持在八月暑假前連續兩次降息。歐洲央行董事皮耶羅·奇波隆內指出，儘管近幾個月來強勁的工資增長讓貨幣政策制定者感到擔憂，但仍有“迅速”降息的空間。

馬耳他的愛德華·斯西克盧納和法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦未排除本週開始貨幣政策寬鬆的可能性。葡萄牙央行行長馬里奧·森特諾強調，為了不損害歐元區疲弱的經濟，降低利率是必要的。

彭博社詢問的經濟學家中沒有人認為週四會實現降息的願望。他們普遍認為，放鬆政策將從六月開始。大多數經濟學家預計七月會出現降息暫停。與此同時，市場上預計在暑假前會有超過兩比一的第二次降息機會。

來源：彭博經濟學荷蘭央行行長克拉斯·諾特是委員會中有影響力的鷹派，他主張應專注於有新季度預測的會議。這表明，他可能會更傾向於將九月而非七月作為第二次降息的時間點。德國央行行長約亨·納格爾提醒説，投資者不應認為在第一次降息後每次會議都會發生相同的事情。

維勒羅伊也持有這種觀點，但他補充説，我們將“必須保持這種選擇的開放性”。

歐洲央行理事會的大多數成員強調不應該提前預判。拉加德在三月表示，歐洲央行“不能將自己固定在特定的利率路徑上”，即使在第一次降息後也不行。

對於辯論而言，關鍵將在於通脹向2%目標迅速推進的速度，或者通脹率是否會更低。三月，歐元區消費者價格比去年同期上漲了2.4%，這使得通脹略低於經濟學家的預測。未來幾個月預計將進一步放緩。

來源：彭博社“我們認為，對於歐洲央行來説，通脹數據將更大程度上影響它再次降息的可能性，”滙豐銀行經濟學家法比奧·巴爾博尼表示。“只要經濟增長沒有明顯超出預期——這似乎不太可能——那麼取消貨幣政策的限制性部分的論據，就像拉加德女士在三月會議上所表達的那樣，仍然很有力。”

因此，連續兩次降息不一定會在今年餘下的時間裏占主導地位，並引發人們期待每次會議都會跟隨着寬鬆政策。如果將首次降息視為減輕經濟的某種負擔，“那麼更快地前進以後再放緩就完全沒問題，”巴爾博尼説。