三月通脹數據將延長圍繞美聯儲降息時機的戲劇 - 彭博社

週三公佈的消費者價格月度報告不太可能就聯邦儲備利率削減的時機問題達成一致，預計經濟學家預計在年初通脹率較高的情況下，會有一些調整。

根據彭博調查的經濟學家的中位數估計，上個月除食品和能源外的消費者價格指數，即基礎通脹的關鍵指標，可能從二月份上漲0.3%。雖然這將標誌着與前兩個月相比的下降，但可能不足以平息尋求更低讀數的中央銀行官員的擔憂。

分析師普遍預計三月份的CPI數據將顯示租金通脹指標——指數的最大組成部分——在年初意外加速後將恢復下降趨勢。其他關鍵類別，如商品方面的二手車和服務方面的航空票價，可能對整體數據產生重要影響。

彭博經濟學觀點…

“三月CPI報告可能會顯示前兩個月高漲的CPI讀數是一種偏離現象，而不是令人擔憂的趨勢的開始。這將證實由聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾和其他幾位FOMC官員表達的看法，即通貨緊縮可能是一種持續趨勢，目前考慮在年中左右降息仍然合適。”

— 安娜·王和斯圖爾特·保羅，經濟學家

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發佈之前，投資者們對6月作為降息的可能起點押注幾乎是一半一半，根據期貨市場。以下是CPI報告中幾個關鍵組成部分：

租金

業主等價租金和主要住所租金是CPI中最大的兩個組成部分，因此也是最受關注的。一月份意外加速打亂了2023年一直相對穩定的下降趨勢，二月份的適度放緩並不足以使這兩個組成部分的加權平均值低於去年12月的水平。

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CPI中的租金通脹預計將繼續在2024年整體趨緩，基於領先指標的趨勢，比如新租賃的私人部門租金，儘管具體的時間點很難從一個月到另一個月確定。

二手車

商品價格的明顯下降導致了2023年下半年整體CPI的快速通貨緊縮，二手車價格在最近幾個月一直是所謂“核心”商品籃子中最大的波動因素之一，在2020年2月至2022年2月間激增了54%。一月份，它們下降了3.4%，但二月份上漲了0.5%。

“我們預計二手車（-0.5%）和新車（-0.3%）價格將在三月份下降，反映了二手車拍賣價格下降和促銷經銷商激勵上升，”高盛經濟學家曼努埃爾·阿貝卡西斯和斯賓塞·希爾在4月8日的一份報告中預測了這些數字。“展望未來，我們預計今年二手車和新車價格將分別下降8.2%和1.4%，反映了汽車生產的正常化、庫存的增加以及新車激勵的提高。”

機票價格

儘管核心商品價格下降是整體通貨緊縮的主要推動因素，但許多美聯儲官員一直特別關注排除房租的核心服務價格，因為他們認為這些價格更能反映更廣泛的經濟趨勢。不穩定的航空公司票價在一月和二月推動了這些核心服務價格的上漲，是自2022年中以來最大的兩個月漲幅。

美國銀行經濟學家斯蒂芬·朱諾和邁克爾·加彭表示，他們預計週三的報告會出現一些緩和。

“像機票和住宿等與旅行有關的類別價格下降是我們預計這一總體數據在三月份會降温的關鍵因素，”他們在4月4日的一份預覽數據的報告中表示。