債券交易員看到市場在通脹前傾向於獲利 - 彭博社

華盛頓特區的美國財政部大樓。

攝影師：Nathan Howard/Bloomberg預計隨着美國通脹顯示經濟中基礎價格增長放緩，短期內國債投資者看到了更多的漲幅空間而不是虧損。

由於國債已經交易到了今年最弱的水平，包括富國銀行在內的銀行認為，對於温和的通脹數據，市場更可能做出大幅反應，而不是在週三稍後出現強勁的數據。

近幾周來，交易員一直在降低對於美聯儲降息的預期，目前掉期市場更傾向於今年降息兩次，而不是三次。

傑富瑞國際歐洲策略師兼首席經濟學家Mohit Kumar表示，風險偏向於降息和更高風險資產，特別是如果通脹數據與預期的0.3%持平或更低。

他説：“只有在我們看到明顯的上行偏差 —— 月度增長0.5%或以上 —— 我們才可能看到國債和風險資產的持續拋售。”

倉位指標也表明市場容易受到所謂的做空壓力。CFTC數據顯示，利用借入資金放大回報的基金首次增加了國債期貨市場的空頭頭寸。

JPMorgan Chase & Co.最新的客户調查顯示，4月8日時，空頭頭寸有所增加，導致客户淨持平，而不是淨持多，這是近一年來首次出現。

閲讀更多：短期賭注的大量增加使債券準備好在CPI後擠壓

然而，市場對關鍵數據的反應很少是直接的。週三和週四的國債拍賣可能會削弱任何反應，而且收益率接近投資者設定的建立新多頭頭寸的入場點。

傑富瑞的庫馬預計利率會在中期內下降，如果收益率上升到4.45%以上，他將考慮購買五年期國債。週三早上的收益率約為4.36%。

投資者對於在較高收益率水平購買的興趣可能會阻止10年期國債利率在高於4.46%的週一峯值之後首次超過4.5%，在出現高於預期的通脹情況下，RBC Capital Markets策略師布萊克·格温在週二的報告中寫道。

格温寫道，仍然存在“一些不確定性，即潛在的低點買家是否會在4.5%的突破時猶豫不決。”