美聯儲降息計劃因通脹進展停滯、選舉臨近而蒙上陰影 - 彭博社

Steve Matthews

2024-04-10

消費者價格，不包括食品和能源，從2月份上漲了0.4%，比去年同期上漲了3.8%，與上個月相同。

攝影師：約翰·泰加特/彭博社美聯儲降低通脹路徑的障礙看起來更像是一道路障，使其今年的降息計劃蒙上了疑慮。

週三公佈的數據標誌着美國通脹的關鍵指標連續第三個月超出經濟學家的預期。消費者價格，不包括食品和能源，從2月份上漲了0.4%，比去年同期上漲了3.8%，與上個月相同。

3月CPI報告顯示頑固的價格壓力可能會推遲美聯儲的行動

來源：勞工統計局，彭博社

期貨顯示，投資者現在認為今年的降息次數可能少於兩次。儘管美聯儲的狹義多數官員在2024年預計將進行三次或更多次降息，但通脹進展的停滯不僅有延遲未來降息的風險，還有限制美聯儲降息能力的風險。

“這是第三個連續強勁的數據，這意味着停滯的通縮敍事不再能被稱為一時的波動，”Principal Asset Management首席全球策略師西瑪·沙赫表示。

“事實上，即使下個月通脹降温到一個更舒適的水平，現在美聯儲內部可能已經足夠謹慎，以至於7月的降息也可能是一種困難，屆時美國大選將開始干擾美聯儲的決策制定，”她説。

一些經濟學家開始認為，如果聯邦儲備委員會不在六月或七月前降息，降息可能需要推遲到2025年。這是因為年度通脹在下半年很可能進展緩慢，因為數據與2023年底價格壓力迅速減輕的時期進行比較。

德意志銀行首席美國經濟學家馬修·盧澤蒂表示：“這在某種程度上是一個軟性截止日期，這將使降息的情況變得更加複雜。” 由於通脹持續，經濟彈性強，“這些條件結合在一起降低了今年降息的可能性。”

他説：“今天的數據提高了這種可能性。”

聯邦儲備委員會主席傑羅姆·鮑威爾和其他決策者表示，他們不希望在有足夠信心認為美國通脹將持續朝向中央銀行的2%目標之前開始降息。

官員們還指出經濟和勞動力市場的強勁，三月份新增了超過30萬個工作崗位，這是聯邦儲備委員會可以放緩的原因。鮑威爾上個月表示，聯邦儲備委員會希望看到關於通脹的“更多良好數據”，但對細節保持模糊。

今年頭三個月以來，價格報告不如預期。美聯儲首選的核心通脹指標，3月份的數據將於本月晚些時候發佈，自去年2月以來上漲了2.8%。美聯儲公開市場委員會預計，根據決策者最新的季度預測，這一指標將在年底降至2.6%。降至2.6%。

“基本上，到了6月份的同比通脹水平可能會在年底左右，” 美國銀行公司的美國經濟主管邁克爾·蓋彭説。

“風險在於，如果你不在6月份行動，” 他説，第一次降息“可能會從6月份延至明年3月。”

自7月以來，決策者一直將利率維持在20多年來的最高水平。有關3月份美聯儲兩天會議討論的更多細節將於今天下午發佈。

儘管美聯儲官員強調中央銀行的決策不考慮政治影響，但在9月首次降息將在11月總統大選之前引發更高程度的審查。

“鮑威爾主席的責任之一是保護美聯儲的公眾聲譽，” 德雷福斯和梅隆的首席經濟學家、前美聯儲高級工作人員文森特·萊因哈特説。“FOMC行動越接近選舉，公眾就越可能質疑美聯儲的意圖，從而損害其民主合法性。”

這種反彈的風險在週三顯而易見，前總統唐納德·特朗普在通脹報告發布後抨擊了美聯儲。

“通脹回來了，而且正在肆虐！”他在他的Truth Social平台上説。“美聯儲永遠無法可信地降低利率，因為他們想保護美國歷史上最糟糕的總統！”

一些經濟學家認為選舉不會阻礙美聯儲。KPMG LLP首席經濟學家黛安·斯旺克表示，鮑威爾和他的同事可能會引用通脹的三個月和六個月平均數來獲得信心，認為通脹正在朝着2%的目標發展。她仍然預計央行將在下半年降息，但承認3月的數據對美聯儲來説是個壞消息。

“2024年一個降息很快就會成為常態，”她説。