管道股份銷售自2017年以來最高，股息吸引買家-彭博社

恩橋（Enbridge）在阿爾伯塔省哈迪斯蒂（Hardisty）的儲罐和管道。

攝影師：Jason Franson/Bloomberg在向主要機構投資者提供誘人的豐厚股息和充裕流動性的誘惑下，北美管道公司的股票以自2017年以來最快的速度出售，銀行家表示市場仍然對更多開放。

根據彭博社編制的數據，2023年初起，能源子行業的新股和現有股票銷售額達到57億美元，為六年來最高，而管道公司的表現尤為突出——自1月1日以來增加了9.1億美元，過去12個月籌集的總額佔到了更廣泛的石油和天然氣行業145億美元總交易量的近一半。

投資者們急切地搶購這些股票，因為公司向股東提供豐厚的回報。在利率一直高於5%的情況下，這一特點尤為吸引人。

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加拿大管道運營商恩橋公司（Enbridge Inc.）在9月份以34億美元的發行額領先，並向投資者提供了7.8%的豐厚股息。2024年，Delek物流合作伙伴有限合夥公司（Delek Logistics Partners LP）——提供11%的股息率——籌集了1.38億美元。

“目前任何交易都將受到熱烈歡迎，”國家銀行金融副主席兼董事總經理丹尼爾·諾蘭（Daniel Nowlan）在談到管道公司通過發行股票籌集資金時表示。“市場肯定會對任何規模較大、用途合理的公司開放，甚至對於像償還債務這樣不那麼令人興奮的用途也會開放，”他在接受採訪時説。

股票流動性和高收益的結合使得營銷股票變得容易。

“收益確實很有幫助。有很多機會讓人們獲得收益，” Nowlan説。National Bank是恩橋交易的承銷聯合體的一部分，在那筆交易中，他説，“那本書中的很多訂單都比去年的一些交易要大。”

現有股份的銷售也受到了熱烈歡迎，Apache Corp.的一個單位以高價出售了價值4.41億美元的Kinetik Holdings Inc.的股份，而Global Infrastructure Partners出售了價值3.31億美元的Hess Midstream LP的股份。這兩家公司的股價都高於發行價。

管道股和合作單位的勢頭是由一波併購浪潮推動的，Truist Financial Corp.分析師Neal Dingmann在3月25日的一份報告中寫道。這是一個“令人興奮的趨勢”，他預計將會繼續下去，因為“在未來幾個季度中有數百傢俬募股權中游公司和幾家上市公司可能成為併購目標。”

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毫無疑問，管道公司股票在總回報基礎上普遍落後於石油和天然氣生產商的漲幅，即使考慮到那些豐厚的支付。標普500能源指數今年迄今總回報上漲超過17%，而備受關注的Alerian MLP ETF在同一時期僅上漲了將近14%。

保羅·拜奧基，SS&C Technologies的首席ETF策略師，該公司提供Alerian MLP基金，認為鑑於許多股票發行都超額認購，這一差距應該更小。

“我確實認為初級市場和二級市場之間存在脱節，”他説，並補充説，在過去三年裏，該基金的淨流入額為7.17億美元，“這些數字不錯，但絕不是雪崩式增長。”

儘管如此，Alerian基金——由管道和中游合作伙伴組成，目前提供7.4%的股息率——以及能源指數的表現足夠強勁，能夠擊敗更廣泛的標普500指數。