中國消費者價格上漲，但行業陷入通縮——彭博社

數據顯示，國內需求在假期季節性增長的勢頭難以維持。

攝影師：Qilai Shen/Bloomberg中國消費者價格上個月同比基本持平，工業價格繼續下滑，凸顯出通縮壓力仍然是經濟復甦的主要威脅。

國家統計局週四報告，3月份消費者價格指數同比上漲0.1%，而經濟學家在彭博調查中的中位預測為0.4%的增長。通脹率從2月份的0.7%下降，當時在農曆新年假期期間首次連續六個月上升至零以上。

生產者價格3月份同比下降2.8%，延續了自2016年以來的第18個連續月下跌，這是最長的一次。中國政府債券在數據公佈後基本持平，而股市下跌。

數據顯示，隨着中國房地產市場持續低迷和就業市場疲弱，中國消費者難以保持在假期季節性增長的任何勢頭。這可能會抑制人們對中國能否實現今年5%左右的增長目標的樂觀情緒，這種樂觀情緒是近幾周公布的 出口和工廠活動數據所激起的。

“價格數據清楚地反映了國內需求疲弱，”澳大利亞新西蘭銀行集團大中華區首席經濟學家楊偉光表示。“最近的增長勢頭主要是出口驅動的。”

中國10年期政府債券在數據發佈後沒有太大波動，交易在2.29%左右。在岸股市下跌，連續第六天下跌，而香港上市的中國股票指數也下滑，因為美國通脹數據高於預期，支持了美聯儲可能會將利率維持較高水平的觀點。

“美國CPI通脹出乎意料地上升，而中國下降，”準確資產管理總裁張智偉表示。“這表明這兩個國家的貨幣政策立場可能會繼續分歧。”

通脹的減弱也可能加大中國政府為經濟提供更多支持的壓力。物價下跌會擠壓企業的利潤率，使它們不願投資，而且存在風險，消費者可能會更加不願意消費，因為他們預期未來商品會更便宜。

中國政策制定者承認需求疲弱是一個問題，並已經制定了應對措施 — 包括一項計劃資助想要升級家電或機器的家庭和企業 — 儘管他們還沒有大規模刺激措施。

一些行業的價格競爭最近加劇，這表明通縮可能在未來幾個月繼續困擾經濟。像鋅冶煉廠這樣為建築生產材料的公司不得不降低收費，因為存在過剩產能，而電動汽車生產商則提供激進折扣來吸引客户。

核心通脹，即剔除食品和能源價格波動的指標，根據國家統計局數據，上個月從2月的1.2%降至0.6%。