交易商重新定價全球利率路徑，歐洲央行開會討論降息 - 彭博社
Alice Gledhill
交易員們正在打賭歐洲央行和英國央行在今年降息的幅度和速度會減少，此前美國出現意外的高通脹數據引發了全球貨幣政策展望的快速重新定價。
貨幣市場現在預計歐洲央行今年將進行將近三次四分之一點的降息，而本週早些時候還有50%的幾率會進行第四次降息。至於英國央行，投資者預計今年將進行兩次降息，而昨天還有可能進行三次。
“這似乎是價格定價範式的變化，”Natixis的利率策略師Benoit Gerard説。
這是對最近市場敍事的突然轉變，最近市場逐漸看到三大主要央行從年中開始齊頭並進地降息。但隨着美國經濟表現優於大多數發達國家，這一論點正在崩潰，市場將迎來更高波動性和更強勁的美元。
這些變動發生在歐洲央行決策前幾個小時。經濟學家預計週四利率將保持不變，但將仔細審查克里斯汀·拉加德總裁的講話。週三的數據顯示，美國通脹連續第三個月超過預期，支持了更加謹慎的放鬆政策。
歐洲央行此前曾表示將從六月開始降低借貸成本。儘管這仍然是市場的基本情況，但不再完全定價。
債券下跌，交易員重新評估利率前景。兩年期德國國債收益率上漲了四個基點，達到3%，為去年11月以來最高。 歐元在週三經歷了一年多以來最糟糕的單日跌幅後，保持穩定。英國國債下跌，導致各期限收益率上漲了多達10個基點。
與美國不同，歐洲經濟已經與衰退擦肩而過一年多，這種分歧在最近幾周變得更加明顯。最近一項銀行貸款調查顯示企業需求急劇下降。歐元區通脹上個月低於預期，從2月的2.6%降至2.4%。
“拉加德對6月首次歐洲央行降息的保證應該能夠安撫投資者的神經，”德國商業銀行策略師豪克·西姆森説。他補充説，與美國相比，歐元區的經濟數據“似乎支持降息”。
交易員積極減少降息賭注
貨幣市場預計今年歐洲央行降息不到三次，英國央行和美聯儲各降息兩次
來源：彭博社
注：價格由與政策會議日期掛鈎的掉期衍生
美國的鷹派政策可能會使歐元區的決策者難以實施多次降息。利率出現顯著分歧可能會嚴重拖累共同貨幣，可能會將其再次拉回與美元的平價。
共同貨幣的交易價約為1.0736美元。日本三菱日聯銀行的德里克·哈爾彭預計，如果拉加德後來表示央行計劃在6月開始降息，這對可能會導致歐元兑美元匯率下跌至1.05。
美國國債在歐洲交易中略有疲軟，週三出現了幾個月來的最大拋售。投資者正在暗示美聯儲將在今年僅兩次降息，從9月開始。
“如果官方數據保持強勁，尤其是如果美國通脹動態再次不符合美聯儲的目標，那麼美聯儲在短期內很難隨時降息，這可能會進一步受到質疑，”ING集團策略師包括Padhraic Garvey在內表示。“對歐元利率而言，重要的是歐洲央行如何被認為在與這些動態保持距離。”