在中國，借美元變得更加昂貴，這是人民幣困境的新跡象 - 彭博社

儘管中國擁有3.2萬億美元的外匯儲備，但中國企業和銀行可以利用的外幣數量受到多種因素的影響，包括來自大型國有銀行的供應。

攝影師：Paul Yeung/Bloomberg在過去一個月裏，中國本地市場借美元的溢價已經上漲，這是美元全球影響力和人民幣面臨持續阻力的又一個例子。

根據彭博編制的數據顯示，中國隔夜銀行間美元拆借利率在3月29日穩步攀升後達到創紀錄的5.47%，隨後在週四回落至5.42%。這使得中國隔夜銀行間美元拆借利率與全球基準利率美元隔夜擔保融資利率之間的差距在過去兩週內兩次擴大至自去年7月以來的最寬。

中國境內美元供應的收緊與今年美元全球回升同時發生，一系列樂觀的經濟數據削弱了美聯儲降息的理由。如果這一趨勢持續下去，北京可能不得不採取一種熟悉的工具來緩解美元流動性以及對人民幣的壓力。

澳新銀行高級策略師邢兆鵬表示：“美元流動性供需不平衡的差距表明人民幣面臨壓力。中國人民銀行可能通過降低外匯儲備準備金率釋放一些美元流動性。”

儘管中國擁有3.2萬億美元的外匯儲備，但中國企業和銀行可以利用的外幣數量受多種因素影響，包括來自大型國有銀行的供應。

為了捍衞其貨幣，中國自2022年以來已經三次削減了設定銀行需要持有外幣存款準備金的比例，最近一次是在2022年9月。

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自那時起，中國央行主要依賴於強勁的每日參考匯率和國有銀行的美元銷售，這些銀行充當其代理以減輕人民幣的壓力。在3月底跌破一個關鍵支撐水平後，中國貨幣兑美元的匯率在岸延長了下跌，跌至五個月低點。

然而，在美元的全球實力面前，北京能做的也只有這麼多。

儘管中國可能考慮更多支持人民幣的工具，但新加坡馬來亞銀行的高級貨幣策略師Fiona Lim表示，“它們只能幫助減緩匯率下跌的壓力，就像我們過去所看到的那樣，並爭取時間，直到更廣泛的市場力量轉變或國內基本面改善為止。”