巴西放鬆貨幣政策週期在美國CPI和大宗商品上漲後被認為會縮短 - 彭博社

巴西央行總部位於巴西利亞。

攝影師：Andressa Anholete/Bloomberg預計美聯儲更加鷹派以及大宗商品價格的上漲可能會過早結束巴西的寬鬆週期，這是全球主要央行中最早也是幅度最大的之一。

週三公佈的美國消費者價格數據對當地掉期曲線的短端造成了衝擊，交易員現在認為巴西在六月可能停止降息的可能性更高。定價暗示八月份基準利率可能會降低7個基點，是兩天前曲線上看到的15個基點的一半。

此舉發生在全球利率重新定價之際，因為預計美聯儲將更長時間地保持較高的借貸成本 —— 美國掉期目前預計到2024年底將只有不到兩次降息，而年初為六次。Pimco甚至警告官員可能會再次加息。在南非，交易員現在預計借貸成本將保持不變，或可能在今年上升。

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在上次政策會議上，巴西央行在自去年8月以來穩步降息300個基點後，打開了從六月開始進行較小降息的大門。儘管當地通脹持續放緩，3月份的通脹率低於預期，為3.93%，但官員們必須考慮美聯儲的舉措，以避免如果兩國之間的利率差距變得太窄而導致資本外流。

他們還必須應對大宗商品價格的上漲 — 近幾周來，石油、銅和鐵礦石價格一直在上漲 — 這提高了巴西的貿易條件，但可能會對價格施加壓力。

此外，交易員越來越擔心立法者如何輕鬆地繞過該國最近批准的財政框架以適應額外支出 — 包括下議院批准釋放150億雷亞爾（29億美元）的即時支出。這一舉措進一步削弱了中央銀行降息的能力。

週四，對沖基金老將路易斯·斯圖爾伯格(Luis Stuhlberger)表示，他在Verde Asset Management的主要基金自成立以來一直取得了超額回報，他説巴西的風險溢價正在上升，市場“不知道支出增加了多少。”