新興市場抗衡疲弱貨幣，美元壓垮同行-彭博社

Matthew Burgess, Catherine Bosley

2024-04-14

泰國一千銖紙幣。

攝影師：Dario Pignatelli/Bloomberg

貨幣干預已成為新興市場，尤其是亞洲的一個關鍵戰場，因為美元最新上漲給官員們施加了壓力，迫使他們採取行動。

在韓國、泰國和波蘭，官員們表示他們正在密切監視貨幣波動，或者明確表示他們將在需要時採取行動。印度尼西亞更進一步通過出售美元，中國則一再抵制貨幣貶值，向交易員暗示人民幣的穩定至關重要。

上週美國通脹數據超出預期，抑制了對美聯儲降息的預期，這意味着對抗美元強勢的鬥爭不會很快結束。以色列和伊朗之間的中東緊張局勢可能引發對綠色美元的新一輪需求激增，作為避風港。

來源：彭博社

注：截至2024年4月12日的部分數據

“目前，我們確實看到來自不同央行的口頭干預很多，”摩根大通資產管理香港全球市場策略師Marcella Chow表示。鑑於美聯儲似乎不太可能很快放鬆政策，“亞洲貨幣可能會進一步貶值，這可能意味着需要更多口頭干預，”她在接受彭博電視採訪時説。

央行活動的增加只是源自美聯儲轉向長期較高利率的另一個衝突區域。由於消費者價格數據持續偏高，交易員們最近減少了對美國降息預期的押注，這表明新興市場的政策制定者仍有很多工作要做。

泰國政策制定者正面臨着一項嚴峻考驗，試圖支撐泰銖，今年已貶值約6%。他們的做法是利用言辭試圖提振泰銖。

“委員會將繼續密切監視外匯市場的波動，”政策制定者在4月10日的會議上表示。他們在會議上保持利率不變，以幫助貨幣，違背了總理Srettha Thavisin的願望，後者強調了放鬆政策的必要性。

波蘭央行在4月4日的會議上重申可能會干預以支撐茲羅提。政策制定者在保持利率不變後表示，一種更強勁的本幣有助於抑制通脹。

韓國央行官員表示，他們正在密切關注韓元，因為上週它受到了壓力。

印度尼西亞央行更進一步，通過購買盧比來限制損失。Perry Warjiyo行長表示，干預和出售高收益證券將是今年支撐貨幣的主要手段。

他們最新的官方行動是在4月2日，當地貨幣跌至四年低點。然而，在印度尼西亞的情況下，問題不僅僅是美元：印尼盾也因為對即將上任的總統普拉博沃·蘇比安託的支出計劃的擔憂而承受壓力。

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注：印度尼西亞數據截至4月4日，印度截至4月8日，泰國和韓國截至4月11日

秘魯央行在上週意外降息，據説最近幾個月一直是美元的頻繁賣方，以支撐索爾。官員們過去曾表示，干預的目標是減少貨幣波動。

儘管不是主要針對美元，以色列央行在10月哈馬斯襲擊後進行了史無前例的美元銷售，以保護謝克爾。

許多最積極干預的央行位於亞洲，這個地區在過去一個月裏看到了一些最大的貨幣貶值。

“亞洲央行不能放鬆警惕，”滙豐控股有限公司倫敦外匯研究全球負責人保羅·麥凱爾説。鑑於疲弱的貨幣經常引發價格壓力，“這也可能意味着最後一英里的通脹不僅對美國困難，對許多不同的經濟體也是如此，”他説。

新興市場一些官員面臨的挑戰的一個典型例子是中國在人民幣問題上的困境：支撐人民幣可能會加劇經濟衰退，而讓其貶值可能會鼓勵資本外流。

央行選擇了前者，並將其信任的人民幣定價作為主要工具。決策者們在最近幾個月內將每日參考匯率保持在一個較窄的範圍內，即使人民幣貶值，這意味着貨幣越來越接近每日定價周圍的2%日界限，貨幣允許在此範圍內交易。

放鬆控制的危險已經得到證明。中國人民銀行在3月22日設定了一個比預期更弱的定價，人民幣暴跌，創下兩個月來最大跌幅。

中國正在優先考慮匯率穩定，但如果美元繼續走強，可能不得不使用更多工具來阻止人民幣貶值，新加坡澳新銀行集團控股有限公司亞洲研究主管吳坤錶示。

儘管目前沒有跡象表明美元的漲勢即將放緩，但至少有一些分析師建議現在可能是開始迴歸一些受到重創貨幣的好時機。

新加坡景順資產管理策略師David Chao表示，3月美國通脹數據後，美聯儲延遲降息的可能性“給亞洲貨幣帶來持續的阻力”，“這可能是在區域風險資產中買入的機會”，他説。