英國在抗擊通貨膨脹方面正擊敗美國，並可能更早降息 - 彭博社

伯明翰，英國的購物者。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社英國開始比美國更快地控制通貨膨脹，突顯出兩國經濟之間的分歧，這可能使英格蘭銀行比美聯儲更早地採取降息舉措。

英國本週公佈的官方數據可能顯示，消費者價格指數在3月份進一步下降，而失業率上升，這表明該國開始擺脱衰退，經濟學家的調查顯示。相比之下，美國剛剛報告通貨膨脹出人意料地上升，失業率下降，經濟正在變得更加強勁。

英國通貨膨脹率預計將低於美國的總體水平

來源：統計機構

注：歐元區消費者價格指數。英國CPI以一致的方式進行計算。英國2024年3月通貨膨脹率是一個預測值

這些結果標誌着一個重大轉變，投資者現在增加了對英國央行可能在今年晚些時候率先降低借貸成本的押注，而不是跟隨其他國家。儘管他們將預計美國首次降息的日期推遲到了9月，但市場現在幾乎完全定價了英國在8月份降息。

“過去兩次打印中，英國通貨膨脹率低於預期，我們認為這種勢頭可以持續下去，”RBC資本市場的策略師梅古姆·穆希克説。

即便如此，交易員們仍不願過於強調即將到來的英國央行降息的想法。包括凱瑟琳·曼、喬納森·哈斯克爾和梅根·格林在內的官員們已經表明對通脹壓力仍存有擔憂。而美聯儲在市場上的主導地位也讓人們猶豫不前。

最近幾周，貨幣市場對英國前景的展望一直在搖擺不定。上週，由於政策制定者的評論以及美國通脹數據高於預期，他們減少了對激進降息的押注鏈接。

即便如此，一些分析師開始辯稱英國央行的立場已經發生變化，通脹可能會回落至2%的目標水平，並且未來幾個月內降息的路徑是可信的。

彭博經濟學的丹·漢森和安娜·安德拉德在週一的一份報告中寫道：“英國央行可以抵制美聯儲的影響。不同的通脹動態、英國央行的政策記錄以及有限的匯率影響意味着美聯儲不會阻礙英國央行在六月甚至比市場預期的更多降息。”

利率政策之間的鴻溝很可能成為本週在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織春季會議的一個關鍵主題。

英國財政大臣傑里米·亨特。攝影師：Hollie Adams/Bloomberg英國財政大臣傑里米·亨特和英國央行行長安德魯·貝利將在華盛頓時，英國國家統計局發佈英國通脹和工資數據。根據截至週五的調查結果，預計報告將顯示：

• 英國通脹在三月份從上個月的3.4%下降至3.1%，連續第二個月下降。
• 失業率從上一個季度的3.9%上升至2月份的4%，連續第二個月上升，失業率上升。
• 常規工資增長從同一時期的6.1%下降至5.8%。

相比之下，美國的通脹率在過去兩個月上升至3.5%。英國的頭條通脹率現在首次低於美國，自2022年3月以來，英國央行預計它將在四月份降至2%以下。

漢森和安德拉德表示，美國的GDP增長強勁，目前不是“大西洋這一側的正確晴雨表”，尤其是英國。他們指出了一些因素。

• 英國剛剛從一次輕微的技術性衰退中復甦，需求仍然相對疲弱，不像美國。
• 能源價格下跌將降低通脹。隨着天然氣價格下降傳導到家庭賬單，通脹將在“今年大部分時間內”降至或低於2%。美國沒有遭受同樣的能源價格衝擊，因此在價格下跌時不會受益。
• 較低的頭條通脹將帶動核心通脹下降，核心通脹剔除了波動較大的食品和能源。核心通脹比美國更高，並仍然是英國央行關注的問題，但頭條通脹的下降“最終將反饋到工資和基礎價格壓力上”。
• 英國央行過去與美聯儲有分歧。它既沒有在2000年代初跟隨美聯儲的降息，也沒有在2016年後跟隨其升息。它還在2021年在美聯儲之前加息，因為通脹飆升。

英國央行還辯稱，即使降息，貨幣政策仍將保持緊縮，這意味着它將繼續抑制通貨膨脹。貝利在華盛頓有兩次重要演講機會，他可能會調整這種情緒。

“最大的區別在於英國經濟不像美國那樣強勁，而且活動是從一個較弱的起點上升的，”資本經濟學的魯思·格雷戈裏説。英國的核心和服務業CPI指標“表明通脹下降趨勢仍在進行中，這是令人鼓舞的。”