英國的小盤股已經成熟，利潤再次增長 - 彭博社

英國較小股票的前景正在比藍籌股同行改善得更快，隨着更加光明的經濟背景將提振利潤。

根據彭博編制的數據，分析師正在提高對國內關注的富時250指數的盈利預期，速度比富時100指數更快，衰退擔憂減輕，通貨膨脹降温。

投資者們開始留意。國內英國股票在疫情後的表現不佳，導致相對盈利預期和對較大同行的估值之間出現了接近創紀錄的差距。這意味着更強勁的公司業績可能會重新點燃這些較小、更便宜的股票。

“背景已經改變，但估值沒有改變，這為英國的中小市值股票創造了一個非常令人興奮的機會窗口，” Polar Capital的基金經理Georgina Hamilton説道。“我們經歷了一些非常動盪的年份，但現在我們看到了自脱歐以來情緒最大的轉變。”

國內指數 — 主要包括金融公司、零售商和工業公司 — 在經濟增長疲弱和政治動盪的背景下表現不佳。自2020年底以來，富時250指數下跌約4%，而大盤指數 — 如殼牌和聯合利華等公司 — 則上漲了驚人的24%，接近創紀錄高位。

中盤股票的未來12個月盈利預期自去年夏天以來增長了9%，而該指數在此期間僅增長約4%。這種明顯的差距使這些股票相對於富時100指數而言成為了二十年來最便宜的之一。

“我們認為英國提供了歷史上最好的入場點之一，”高盛集團的策略師包括Guillaume Jaisson和Sharon Bell説道。“鑑於其有吸引力的估值和強勁的盈利，我們認為富時250指數有一些回升的空間。”

很多事情取決於宏觀增長的好轉，最新數據顯示，英國經濟在去年年底經歷了一次淺層衰退後，二月份連續第二個月擴張。

高盛團隊發現，富時250指數相對於富時100指數的表現與採購經理人指數密切相關，這是一種衡量商業活動的指標。隨着數據顯示出改善跡象，他們表示富時250指數準備進行“追趕交易”。

人們也越來越認為英格蘭銀行會比美聯儲更早降息，掉期數據顯示8月是削減利率的熱門選擇，因為英國的通脹比美國更快地降温。通脹比美國更快地降温。美國。

這可能會使較小的股票受益，而不是大盤股，根據Liberum策略師Joachim Klement的計算，富時250指數每降低1個百分點的利率將增長2.8%，而富時100指數將增長1.8%。

從其最近的表現來看，富時250指數要領先可謂一項壯舉。直到2020年，該指數在17年中有12年的表現優於富時100指數，年均超過13個百分點。自疫情後，隨着全球增長的加速推動富時100指數的公司，以及即將到來的英國大選增加了政治風險，富時250指數在後疫情時代表現疲軟。

此外，策略師們對富時100指數的前景持樂觀態度。德意志銀行股份公司的股票策略團隊認為，該指數為歐洲股市提供了最大的上漲空間，因為其更便宜、更價值導向的成分隨着經濟改善而上漲。

然而，還有其他因素對較小的股票有利，包括國內企業併購的增加。彭博社編制的數據顯示，今年外國和國內買家宣佈對英國上市公司進行了178億美元的收購，而2023年同期僅為29億美元。

股票回購也提供了催化劑。這是彭博社去年對富時350公司進行的因素觀察分析中表現最好的策略。

“從機械上講，隨着回購的增加，估值應該會上升，但如果同時能保持盈利的反彈，那麼可能會吸引更多投資者回到英國，”巴克萊銀行股份有限公司策略師Emmanuel Cau説。