連中國都避免與美聯儲對抗以避免削弱匯率 - 彭博社

中國人民銀行總部，2023年6月，北京。

Bloomberg紅蝦餐廳的現金流受到沉重的租賃和勞動力成本等問題的拖累。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg

在貿易戰時期，中國找到了繞過美國對其經濟施加的各種障礙的方法 — 從限制對 芯片 的訪問到對 伊朗石油 的制裁。但要逃離美聯儲的引力並不容易。

經濟學家從本週公佈的中國數據中得出了兩個教訓。首先，儘管經濟在年初顯示出一定的實力，但需要更多刺激。其次，中國人民銀行通過降息來實現這一目標變得越來越困難。

這是因為，即使在中國出現通縮趨勢的情況下，美國持續上漲的物價對美聯儲降息前景構成了威脅，這使得美國10年期國債利率與中國相應債券利率之間的利差擴大至創紀錄水平。中國央行的降息將進一步擴大這一差距，並增加對人民幣的壓力，而中國正竭盡全力捍衞人民幣。

美中收益差距擴大至創紀錄，對人民幣施壓

美聯儲暗示延遲降息後，國債收益率飆升

來源：彭博社

“目前政府更加重視匯率穩定”，BCA Research中國新興市場和投資首席策略師Arthur Budaghyan表示。他稱，中國央行“可能會比經濟復甦所需的政策寬鬆程度要小”。

中國貨幣當局自去年8月以來一直將一年期基準利率維持在2.5%，儘管消費者通脹接近零，生產者價格已經下跌一年半。經濟增長主要依賴工業和出口，而家庭支出因房地產危機而受挫，將受益於更便宜的信貸。

但自去年以來，中國將保衞人民幣作為比以往更重要的優先事項。共產黨高層領導在7月的一次會議上承諾保持貨幣“穩定”，今年初，習近平主席強調中國需要一個“強大的貨幣”來成為一個金融大國。

中國也擔心2015年人民幣貶值後發生的資本外流。當時，中國央行不得不動用其1萬億美元的國際儲備來遏制資本外流。

這促使中國央行自去年年底以來採取了人為強勢的每日參考匯率。許多分析師預計，儘管本週有所放鬆，但這種策略將繼續。

中國將貨幣穩定作為更大的焦點

中國央行通過每日參考匯率捍衞人民幣免受貶值壓力

來源：彭博社

在捍衞匯率的同時，中國央行採用了其他貨幣寬鬆工具，而不是降息。

官方已經發出信號，表示將降低銀行存款準備金率以釋放金融系統的流動性。央行還推出了一個支持技術創新和設備升級的貸款激勵計劃。

與此同時，瑞銀預計今年基準利率將保持不變。

海鮮連鎖餐廳Red Lobster正在考慮申請破產保護第11章，以重組其債務，據知情人士透露。

紅龍蝦一直在徵求律師事務所金斯賓德（King & Spalding）的建議，據知情人士透露，他們不願透露討論私人事務。這家餐飲連鎖店正在考慮可能進行第11章破產申請，以擺脱一些長期合同並重新談判大量租約，知情人士稱。