巴西雷亞爾（BRL）世界最糟糕的貨幣貶值吸引了CTA空頭 - 彭博社

巴西國旗在巴西巴爾內阿里奧坎博裏烏。

攝影師：Maira Erlich/Bloomberg墨西哥城墨西哥銀行（Banxico）印刷設施上的一批墨西哥500比索紙幣，拍攝於2023年10月6日星期五。

攝影師：Jeoffrey Guillemard/Bloomberg外國基金正在加大對巴西雷亞爾的空頭押注，將該貨幣變成了世界上表現最差的主要貨幣，這是由於負面的本地新聞和全球利率前景的大規模重新定價。

本月巴西雷亞爾下跌了4.5%，在Bloomberg跟蹤的所有主要貨幣中表現最糟糕。外國基金使用衍生品自4月9日以來增加了94億美元的雷亞爾空頭頭寸，使對該貨幣的頭寸增加到了703億美元，這是至少自2012年以來的最高水平。

交易員和投資組合經理一直在指出一種特定類型的外國基金來解釋這種下行趨勢。商品交易顧問（CTAs）是使用衍生品進行交易的對沖基金，他們遵循一種由某種趨勢引導的系統化方法進行交易。隨着巴西貨幣突破了過去幾個月的關鍵移動平均線，那些基金開始更密切地關注雷亞爾，根據未經授權公開發言的外匯交易員的説法。

週三，隨着全球市場情緒改善，貨幣獲得了一些喘息，但導致最近貶值的因素仍然存在，包括由於對中東緊張局勢加劇和美聯儲可能會長時間保持較高利率而導致的避險資產飆升。

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巴西雷亞爾和巴西掉期曲線受到了額外打擊，因為人們擔心盧拉政府沒有致力於改善財政狀況。國會已經批准了允許超出國家財政框架設定的限制的措施。本週，政府通過放寬2025年財政目標進一步惡化了情緒。專注於增加收入而不是削減支出也讓交易員感到失望。

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2027年1月到期的本地掉期合約自4月9日以來上漲了86個基點，而墨西哥的相應合約上漲了30個基點。這一舉動如此激烈，以至於交易員不再認為巴西央行會在6月降息。股市也受到打擊，本月外國投資者從本地交易所撤出了5.9億美元。

投資者情緒正在“迅速惡化”，因為巴西政府似乎已經“放棄”財政調整，前財政部長曼蘇埃託·阿爾梅達表示。根據現任BTG Pactual合夥人兼首席經濟學家阿爾梅達的説法，巴西需要利用全球不確定時期，積極地與其他新興國家區分開來。

墨西哥總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多表示，墨西哥比索最近貶值對其有所幫助，因為該貨幣已經變得過於強勁。

比索“最近幾天貶值了，不多，這是一種有利的變化，因為它已經太強勁了，非常強勁，”洛佩斯·奧夫拉多在阿卡普爾科舉行的墨西哥年度銀行業大會上發表講話時表示。