IMF表示增長的秘密武器是美國的趕超 - 彭博社
Clive Crook
增長之泉。
攝影師：貝特曼/貝特曼/蓋蒂圖片社
最近由於疫情和俄羅斯對烏克蘭的戰爭而引起的經濟衝擊往往掩蓋了一個令人不安的事實 - 世界的增長趨勢率已經放緩了20年。在發達經濟體中，這種向下轉變不僅早於2020-22年的巨大動盪，而且早於2008-09年的全球金融危機。最近，新興市場經濟體的預期增長尤為疲弱。為什麼會發生這種減速 - 更重要的是，它會持續下去嗎？
Bloomberg觀點投資者正在進行一次感性之旅 — 前往何方？津巴布韋的黃金不會解決該國的問題工黨不應輕視蘇格蘭民族黨美元之王面臨成為霸道綠票的風險在本週華盛頓財長和央行行長的會議之前，國際貨幣基金組織的經濟學家們 篩選了證據。他們預測，到本十年末，全球增長率將達到約3%，幾乎比過去兩個（已經令人失望的）十年低一個百分點。而且他們的説法有一個引人注目的含義：簡單地説，任何國家的產品和勞動力市場與美國的市場越不相似，該國的增長速度就會越慢。
下滑
實際GDP增長預測，五年後，2000-24
來源：IMF
這一令人沮喪的新自由主義發現與當前政策共識極不協調。如果左右兩派現在在美國和許多其他國家占主導地位的“新統計主義者”注意到這一分析，他們更有可能批評它而不是重新思考他們的方法。因此，對全球增長疲軟的預測更有可能成為現實。
經濟增長有三個主要原因：勞動力增加、資本增加和生產率提高。增長減速涉及了這三個方面。人口壓力阻礙了勞動力供應（在大多數國家，這種力量將隨着時間的推移而惡化）。全球投資一直疲軟（部分原因是對增長前景日益悲觀）。但主要罪魁禍首是生產率增長的下滑。根據IMF的分析，這佔了先進和新興市場經濟績效放緩的一半以上，而在最貧困的經濟體中幾乎佔了全部。
那麼為什麼生產率增長下降了呢？提高生產率有兩個基本來源：創新和“配置效率”（指經濟體將勞動力和資本有效利用的能力）。創新被認為至關重要，比配置效率得到更多關注。隨着技術前沿的不斷推進，先進經濟體的創新變得更加困難嗎？為什麼IT革命沒有取得更加驚人的成果？人工智能的出現會導致創新的復甦還是又一次失望？
然而，暫時擱置這些關於創新的有趣問題，考慮一下被忽視的配置效率的姊妹。IMF的經濟學家通過觀察其樣本國家內經濟部門生產率分散的變化來衡量它。實際上，他們詢問一個經濟體的更具生產力的部分如何迅速地將資本和勞動力從不那麼生產力高的部分轉移走。這種重新配置越快，生產率改善就越快。分析了2000年至2019年間20個發達國家和新興市場經濟體的樣本後，得出結論稱，對於中位數國家而言，配置效率下降使生產率增長減緩了0.5個百分點。該時期的中位數生產率增長為0.5%，這表明勞動力和資本錯配惡化使生產率增長減半。
但猜猜看： “一個顯著的例外是美國，在那裏，配置效率的改善幫助提高了該時期每年的[總要素生產率]增長0.8個百分點。” 分析發現，對於整個樣本而言，資源從一個部門轉移到另一個部門並不是主要問題。在大多數國家，更重要的是經濟體內資源如何從不那麼生產力高的企業轉移到更具生產力的企業 - 在拜登經濟學時代之前，美國在這方面表現得非常出色。正如研究所顯示的那樣，在所討論的時期內，美國對產品市場的監管相對較輕，貿易壁壘低，勞動力市場自由，金融體系自由化。數據顯示，這些因素都與更高的配置效率相關。
一個與其他不同
配置效率對生產力增長的貢獻，2000-19年，% 每年
來源：IMF
IMF的經濟學家甚至説，如果那些在配置效率方面低於美國的國家將其政策與美國政策之間的差距縮小15%，他們的中期生產力增長將提高0.7個百分點。“雖然歷史上很少有這種重大政策趕超的例子，但並非沒有先例，這代表了一個雄心勃勃但可以實現的政策目標。”
多麼令人耳目一新的老式結論：面對全球增長放緩，世界大部分地區的挑戰是在政策上“趕上”美國。如果華盛頓的產業政策愛好者繼續努力，差距的確會縮小，儘管這項研究所設想的方式並非如此。
需要強調的是，生產力增長總體上，尤其是配置效率，只是提高經濟產出、增加繁榮和減少全球貧困的部分因素。通過增加勞動力供應、提高參與度、改善學校和降低移民壁壘，再加上公共和私人投資的增加，是經濟進步不可或缺的組成部分。但歸根結底，似乎世界——包括美國在內——需要更多美式資本主義，而不是更少。
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