捷克人無法承受加快降息速度：中央銀行家 - 彭博社

布拉格的捷克中央銀行。

攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社邁克·約翰遜（Mike Johnson）在4月20日走向華盛頓特區美國國會眾議院。攝影師：內森·霍華德/蓋蒂圖片社美聯儲發出的鷹派信號以及持續存在的通貨膨脹風險阻止了捷克中央銀行加快降息步伐，據董事會成員揚·普羅哈茨卡表示。

布拉格的決策者在過去兩次會議上分別將借貸成本降低了半個百分點，儘管在三月份，利率決定委員會的少數成員希望進行更大幅度的調整。普羅哈茨卡週三表示，銀行應該在5月2日及以後維持目前的寬鬆步伐，以防止價格增長再度出現。

“我們以適度的步伐降息是正確的，現在我個人幾乎沒有任何可能會想要加快這一過程，”他在一次採訪中説道。“與此同時，我沒有看到任何來自經濟的強烈信號，促使我們放緩步伐。”

捷克共和國的3000億美元經濟在通脹放緩達到第一季度2%的通脹目標後，比最初預期提前並領先於地區同行，擺脱了兩年的停滯。隨着實際工資再次上漲和家庭消費增加，決策者現在比幾個月前“更加樂觀地看待增長”，普羅哈茨卡表示。

但經濟前景改善也是需要謹慎的原因。儘管總體通脹率受到更加波動的食品和能源成本下降的影響而下降，但服務價格（如餐館和酒店）的價格仍然比過去穩定通脹時期增長速度快近三倍，Prochazka説。住房市場的初步復甦也是另一個風險。

利率下調也導致克朗兑歐元在過去12個月中貶值了7.3%。這是歐盟貨幣中表現最差的，通過提高出口商的利潤和使進口商品變得更加昂貴，增加了當地的價格壓力。

服務成本仍在快速增長

來源：捷克統計局，捷克國家銀行

注：選定的具有重要權重和持續通脹的非可替代品數據

“我很高興我們達到了通脹目標，但情況仍然脆弱，現在慶祝還為時過早，”他説。“我相信通脹將保持在容忍範圍內，但我們擔心其結構。在服務領域，去通貨緊縮的過程基本上根本沒有發生。”

投資者們最近已經減少了對進一步捷克貨幣寬鬆的押注，同時預計美聯儲和歐洲央行將保持高利率的時間比以前考慮的更長。國外降息的可能延遲將是捷克央行預測中“最大的變化來源”，也是布拉格政策討論的重點，Prochazka説。

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自去年12月以來，累計降息125個基點後，貨幣市場價格現在暗示借款成本將從目前的5.75%降至約4%。

與央行2月份的員工預測相比，他們認為基準利率將在今年年底降至2.6%，但Prochazka重申了董事會認為利率將在貨幣政策視野內高於基準預測的觀點。

“我不覺得有必要口頭反對當前的定價，”這位45歲的董事會成員説道。“市場現在對我們的表現有了很好的理解。”

捷克決策者目前正在討論所謂的中性利率未來應該是多少。儘管央行計劃在5月2日會議後公佈研究結果，但根據Prochazka的説法，結論可能不會以具體數字的形式出現。

“中性利率應被視為學術概念，而不是當前貨幣政策過程的目標或終點水平，”他説。

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