Glencore和Trafigura因制裁而從LME撤出鋁資源 - 彭博報道
Mark Burton, Jack Farchy
這部戲引發了一個問題，即英國政府是否意識到了它為交易商創造的機會。
攝影師：Simon Dawson/Bloomberg
津巴布韋財政部長Mthuli Ncube。攝影師：Waldo Swiegers/Bloomberg世界上兩家最大的金屬交易商正計劃從倫敦金屬交易所撤出大量鋁，這是由於英國對俄羅斯金屬實施新制裁所帶來的複雜交易，引發了關於新規定可能帶來的意外後果的疑問。
Trafigura集團和Glencore Plc計劃撤出金屬，以從制裁所創造的新多層系統中獲利，據知情人士透露。該交易涉及訂購俄羅斯金屬然後在倫敦金屬交易所重新註冊為一個新的、不太理想的類別，同時與倉庫達成利潤分享協議，以獲得未來所有者支付的租金的一小部分，只要金屬在那裏存放，他們就能賺取更多的錢。
根據倫敦金屬交易所的數據，本週有近4億美元的鋁被要求從韓國和馬來西亞的倉庫中撤出，這導致倉庫系統中的現貨庫存接近創紀錄的低位。據知情人士透露，Trafigura和Glencore本週都參與了鋁的撤出訂單。
這部戲引起了全球金屬界的關注，引發了一個問題，即英國政府是否意識到了上週制裁所創造的交易機會，使交易商能夠操縱一套複雜的規則。
這種交易的性質意味着這些金屬最終將重新進入LME。但是，這些限制增加了新的文件和批准層次，因為交易商必須證明他們正在註冊的金屬的來源，這可能會減緩流程並使LME庫存保持較低水平更長時間。
上週五，美國和英國宣佈禁止向LME和芝加哥商品交易所交付任何俄羅斯鋁、銅和鎳，這些金屬是在4月12日之後生產的。這些限制旨在抑制對俄羅斯供應的需求和價格，同時試圖避免更廣泛的中斷，允許其礦工繼續向LME以外的非美國和英國買家出售。
儘管如此，本週LME的三種金屬價格大幅上漲，鋁價上漲7%，銅價接近每噸9900美元，這是自2022年中期以來首次。
操縱倉儲規則長期以來一直是許多交易商策略的核心部分，特別是在鋁市場，過去一週的舉措不太可能對更廣泛的問題產生實質性影響，即制裁是否能成功減少俄羅斯從金屬銷售中獲得的收入。
追求的交易關鍵在於英國允許俄羅斯金屬的現有庫存繼續在倫敦金屬交易所上進行交易。然而，如果這些“舊”的俄羅斯金屬在制裁生效時已存儲在LME倉庫中，那麼它們將被以不同方式對待。
通過撤回並重新註冊金屬到不同類別，交易商將減少潛在所有者的數量，並使其更有可能在同一LME倉庫中長時間停留 — 同時通過“租金分享”實踐為他們帶來利潤。
Glencore和Trafigura的發言人拒絕置評。
自烏克蘭入侵以來，俄羅斯金屬在LME上所佔比例已經成為一個有爭議的話題，並且最近幾個月份份額進一步增加 — 鋁的份額超過90%。
俄羅斯是LME金屬的最大來源
按原產國家的庫存比例 (%)
來源：倫敦金屬交易所
注：截至2024年3月28日
這種交易面臨的一個重要風險是，無論是LME還是英國政府都可能採取行動改變規則，從而削弱交易。據一位熟悉其思路的人士稱，英國財政部正在審查交易許可證 — — 這個許可證創建了俄羅斯金屬的雙重類別 — — 並監視貿易流向和貿易實踐。
自制裁宣佈以來，LME表示，如果有威脅市場秩序的發展，它將準備採取進一步行動處理俄羅斯金屬。
“倫敦金屬交易所繼續密切監視市場，並準備在必要時採取進一步行動，包括針對最近制裁引發的不良市場行為，”一位發言人表示。
對於交易所和更廣泛的鋁市場來説，撤回的直接後果是，可供其他買家使用的庫存量已經下降到危險的低水平。
活鋁庫存量為171,200噸，接近2022年創下的紀錄低點，交易商預計未來幾天將會有進一步的提取金屬的請求。
本週現貨價格較期貨價格高出很多，人們越來越關注格倫科爾和特拉菲格拉正在撤回的金屬何時能重新進入倫敦金屬交易所繫統，因為倫敦金屬交易所需要手動批准申請並確認其符合新規定。
津巴布韋已要求美國提醒銀行，華盛頓最近已經放寬對這個南非國家的一些制裁。
“我們要求美國財政部向美國銀行發佈一份諮詢通知，説明他們已經解除了制裁，津巴布韋已經開放業務，”財政部長姆圖利·恩庫貝週五在華盛頓的在線簡報會上告訴記者。