Options-Focused Calamos計劃為股票ETF提供100%的下行保護 - 彭博社
Emily Graffeo
CPSM將主要通過購買和出售組合的認購和認沽期權來投資其資產,以緩解市場波動。
攝影師:Jason Alden/Bloomberg對於玩防守的股票投資者來説,這聽起來像是一筆十拿九穩的交易:ETF將押注於股票市場,而不會——推介稱——下跌。
Calamos Investments週一申請了所謂的“結構性保護”交易所交易基金,將跟蹤標普500、納斯達克100和羅素2000的部分回報,同時通過期權市場對沖100%的下行風險,根據週一的一份申請文件。
該系列中首個推出的基金是Calamos標普500結構化備用保護ETF,旨在匹配SPDR標普500 ETF信託(代號SPY)的價格回報,上限為9.65%。
問題是:希望獲得全面保護的投資者需要在發行日——2024年5月1日——購買,並持有,無論晴雨,直至2025年4月30日。之後,將啓動新的定義期限的保護。
CPSM,與即將推出的ETF系列中的其他產品一樣,將主要通過購買和出售組合的認購和認沽期權來投資其資產,以緩解市場波動,根據該基金的招股説明書。監管文件指出,不能保證該基金能夠成功提供備受追捧的下行保護。
“如今無風險利率超過5%,基於期權的產品發行人能夠提供有意義的上行參與度,同時100%資本保護,”Calamos的ETF主管Matt Kaufman表示。“對於那些發行‘保護’產品的人來説,通過出售期權——或一系列期權——來對沖購買保護性認沽期權的保費變得更加便宜,隨着利率上升。”
評估食慾
發行人正在測試為投資者提供股權曝露和下行保護的基金的需求,因為投資者正在應對升高的利率波動。自7月份推出以來,提供兩年期間100%下行保護的創新者股權定義保護ETF(TJUL)已經增長到2.3億美元。全球最大的ETF發行人黑石集團也已經提交了提供完全下行保護的基金。
這些100%資本保護基金為投資者提供了比所謂的“緩衝ETF”更多的保護層,這些緩衝ETF首次於2018年進入市場。這些基金為投資者提供了對一定緩衝水平的下行風險保護,比如損失的前10%。但在那個水平之後,投資者仍然面臨損失。
Calamos推出的這些新基金通常會提供更少的上行曝露,但也提供更多的下行保護。
“對於年齡逐漸增長、接近退休的人來説 — 他們無法承受市場的重大回撤,但他們也無法不參與市場。所以這為他們提供了一個機會,” Kaufman説。
CPSM預計將於5月1日推出。Calamos計劃每隔幾個月推出新基金。
這家管理資產約370億美元的投資公司專門從事基於期權的策略,涵蓋包括ETF、單獨管理的投資組合和共同基金在內的各種基金包裝。
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大約有180家公司在S&P 500中,佔該指數市值的40%以上,將在本週公佈他們的業績。對於“輝煌七人”巨頭公司來説,利潤預計將比一年前增長近40%,根據Bloomberg Intelligence的數據。在地緣政治擔憂引發的暴跌之後,市場將關注盈利情況,這也表明美聯儲不急於降息。