美聯儲長期高利率使這些亞洲股票成為避風港-彭博社

有時候，股市中不那麼引人注目的部分可能會幫助基金表現優異。

這是Daniel Avigad採取的策略，他是Lansdowne Partners的26億美元的歐洲股票長期持有策略的經理。通過押注於老牌經濟股票，如工業和電氣工程，他的至少一個基金已經超越了基準指數。

Avigad表示，他遠離了歐洲的奢侈品和與消費有關的股票——這些熱潮推動了去年更廣泛的漲勢。

“我們的基本前提是識別能夠為您帶來回報並同時增長的現金生成業務模式，而這些業務模式並沒有被過度高估，” Avigad在倫敦接受採訪時説。

TM Lansdowne歐洲特別情況基金在過去一年中增長了近14%，超過了MSCI歐洲淨總回報指數的10.5%。在那段時間內，它還超過了88%的同行，而波動性較低。

該基金的頭寸中包括法國電力產品製造商施耐德電氣公司、建築集團Vinci SA和輪胎製造商米其林公司。

今年歐洲股市創下歷史新高，被捲入了也推動了美國股市的人工智能狂熱中。2023年，零售和科技是歐洲表現最好的行業，而食品和飲料以及礦業下降。工業位列中游。

然而，由於投資者擔心可能出現的滯漲，這一記分卡正在重新洗牌，可能導致央行推遲降息。貸款人受到熱捧，而房地產落後。奢侈品製造商的漲勢也因擔心中國等主要市場復甦乏力而褪色。

“我們發現很難確信我們能預測大眾心理以及這可能如何影響某些企業，例如奢侈品領域的時尚週期，” Avigad説道，他在去年九月接管了這隻基金，此前Lansdowne Partners收購了CRUX Asset Management。

該基金是一家註冊於英國的開放式投資公司（OEIC）。Lansdowne的長期持有策略還提供註冊于都柏林的UCITS。

Avigad最近減少了對消費品的敞口，因為趨勢發生了變化。他表示，高成本使雀巢等公司缺乏靈活性。相反，Avigad看到了可以緩解歐洲自然資源匱乏的企業機會。與電氣化、健康生活和綠色建築相關的公司佔據了他整體投資組合的40%以上。

該基金還投資於成長和價值較便宜的股票，以及週期性和防禦性企業。它擁有像KBC Group NV和Intesa Sanpaolo SpA這樣的銀行，以及像Wegovy製造商Novo Nordisk A/S這樣的不斷增長的製藥公司。

Lansdowne Partners的長期投資策略表現優異

該基金在10年平均基礎上超過了基準的總回報

來源：Lansdowne Partners

基金經理認為對監管敏感的行業風險高且難以預測。Avigad認為電信業是他的“最大錯誤”之一，指出該行業的公司需要持續投資才能蓬勃發展，但他們面臨着對併購的持續審查。

Avigad於2005年加入Lansdowne，當時該公司基本上是一家對沖基金。此後，該公司發展成為一家更多元化的資產管理公司，將核心策略轉向長期投資。他管理着公司780億美元資產的三分之一。

長期利率環境的提升正在提升中國股票的吸引力，並推動亞洲的價值投資策略。

根據JPMorgan資產管理和AllianzGI的説法，日本和韓國的企業改革將支持價值投資論點。與此同時，M&G投資管理公司對中國股票的接近創紀錄低估值感興趣。其他避險投資包括出口商和印度的國內驅動型股票。