歐洲在習近平訪問前對中國發起新的貿易調查 - 彭博報道

在過去三年中，歐洲銀行股的漲幅超過了美國同行和納斯達克，這場漲勢將在未來幾天迎來一次關鍵考驗，因為該地區大多數主要銀行將公佈業績。

對不斷增長的收益和增加的資本回報的樂觀情緒構成了今年以來延續的漲勢的基礎。 Stoxx 600銀行指數上漲了17%，是任何行業中最強勁的，使其達到了自2015年以來的最高收盤水平。

現在，是時候交付了。而前兆看起來是積極的。最近記憶中最高的利率對利潤是一個福音，而貨幣成本將保持較高水平的跡象也是一個進一步的潛在催化劑。股息和股票回購對投資者來説是另一個吸引點，行業估值相對於歷史和更廣泛市場仍然較低也是如此。

所有這些都沒有被股票挑選者忽視。根據基金經理理查德·哈勒的説法，M&G的歐洲戰略價值基金自16年前開始以來持有歐洲銀行的最大超配頭寸。

“我們的預期是盈利預測可能會保持穩健，”哈勒説。該行業正在定價今年歐洲將進行“相當多”的利率削減。

今年歐洲銀行的漲幅延續了一場回彈，這場回彈現在已經延續到第四年，繼超過十年的表現不佳之後。

自2020年底以來，歐洲 Stoxx 600 銀行指數漲幅達到82%，超過了美國科技股和美國貸款機構，像瑞銀集團、德意志銀行和桑坦德銀行等銀行最近創下了多年來的高點。根據貝倫貝格策略師的説法，歐洲銀行是歐洲或美國唯一一個自2021年以來每年表現優異的行業，今年迄今為止也是如此。

未來表現的關鍵將取決於歐洲央行的行動，其前所未有的加息週期提高了主要依賴淨利息收入作為收入來源的銀行的貸款利差。隨着央行現在準備開始放鬆政策，可能從6月開始，利率的終點水平將決定收益的可持續性。

桑坦德銀行董事長安娜·博廷預測上週歐洲的終點利率將達到3%，美國將達到4%，這對商業銀行來説“不是壞事”。高盛集團分析師將這種樂觀情景描述為“更好更久”。

然而，從估值角度看，歐洲銀行仍然是該地區最便宜的行業之一，前瞻收益率為7.4倍，類似於全球金融危機期間的水平。這比整體市場便宜45%，比美國同行便宜35%。

並非所有人都樂觀。巴克萊銀行分析師帕奧拉·薩比奧內（Paola Sabbione）領導的團隊表示，該行業的強勁表現意味着它“可能更容易受到波動的業績季節的影響，任何盈利未達預期的情況都將受到市場的嚴厲懲罰。”

彭博智庫預計第一季度將顯示“淨利息收入趨勢疲軟”，並確認盈利升級週期的逆轉。

盈利發佈日期
4月25日
4月29日
4月30日
5月3日
5月7日

巴克萊銀行、法國巴黎銀行的交易、利率成為焦點：歐洲、中東和非洲地區下週盈利前景

然而，投資者並不氣餒，他們指出經濟仍然具有韌性，歐洲的低信貸利差和拖欠款項可能會使不良貸款受到控制，盈利具有韌性。

“本季度該行業將繼續保持盈利勢頭，主要受到2024年利潤改善的風險上升的推動，”馬普雷資產管理基金經理瑪麗亞·託雷斯（María Torres）表示。

歐盟對中國醫療器械市場展開調查，這是一系列行動中的最新舉措，這些行動正在引發緊張氣氛，而習近平主席五年來首次訪問歐盟即將到來。

該調查在北京時間週三上午正式宣佈，旨在解決中國不公平偏袒國內供應商的擔憂。歐盟已經對中國政府支持電動汽車製造商展開調查，可能會導致新的關税，同時還在審查其他行業，如風能、太陽能和鐵路。