委內瑞拉正在為一項價值1540億美元的債務重組做準備 - 彭博社

尼古拉斯·馬杜羅攝影師：卡洛斯·貝塞拉/彭博社經過多年的起起落落，委內瑞拉正在為數十年來規模最大、最複雜的債務重組做準備 —— 解決一筆1540億美元的違約債券、貸款和法律判決，這些債務欠債人遍佈華爾街到俄羅斯。

尼古拉斯·馬杜羅總統的政府最近聘請了羅斯柴爾德公司作為財務顧問，標誌着一個龐大工程的第一步，這個工程可能會持續多年。但這清楚表明，馬杜羅有意將委內瑞拉 —— 長期以來一直是國際社會的棄兒 —— 重新引入全球金融市場，藉助經歷了前所未有的十年崩潰後已經開始復甦的經濟。

這項任務的規模超過了其他最近政府債務重組的規模，涉及地緣政治、石油和金融。

“這將是2003年伊拉克入侵後最複雜的重組，”研究主權債券合同的北卡羅來納大學法學教授馬克·韋德邁爾説。

在與債權人的談判甚至開始之前，羅斯柴爾德的銀行家們正在研究債務市場的不透明世界，以找出誰欠誰多少，知情人士透露。

馬杜羅還需要解除禁止委內瑞拉發行債券的制裁，並重新獲得華盛頓的承認。這兩國在2019年斷絕了外交關係，美國不承認馬杜羅為總統。

羅斯柴爾德未就他們在委內瑞拉的工作置評。政府新聞官未回覆尋求評論的消息。

馬杜羅政府能夠完成所有程序並進行重組的可能性如此之小，以至於投資者尚未完全將其納入債券價格中。

委內瑞拉在六年多前違約後向債券持有人欠款約670億美元。政府證券交易價格約為面值的20美分，而一年前為10美分，來自國家石油公司PDVSA的債券價格約為12美分，比一年前高出四倍。在美國解除交易限制並且摩根大通公司制定了一項計劃重新調整廣泛關注的新興市場債券指數中的證券後，這些債券得到了提振。

“債務重組需要時間，這是有原因的，”總部位於倫敦的資產管理公司Winterbrook Capital的首席執行官愛德華·考恩説道。 “政府需要根據到來的優先事項處理事務，而這不是一個優先事項。”

債券是委內瑞拉1540億美元債務堆中最大的一組

來源：丹佛大學約瑟夫·科貝爾國際研究學院教授弗朗西斯科·羅德里格斯

注：債券包括過期利息，截至2022年的計算

然而，一些人在7月的總統選舉後看到了一條出路，馬杜羅幾乎可以肯定會贏得選舉。如果國際社會認為選舉公平，馬杜羅可能開始在全球舞台上重新站穩腳跟。

“2025年開始委內瑞拉債務重組的可能性比市場定價或預期的要大，”卡拉卡斯金融諮詢公司Ecoanalitica的主管Alejandro Grisanti説。

丹佛大學教授、經濟學家Francisco Rodriguez進行的委內瑞拉債務分析顯示了一攬子債券、法律判決索賠以及向中國和俄羅斯等國提供的雙邊貸款。

債務和解

隨着經濟下滑和石油產量下降，該國自2017年開始違約。此後，政府設法帶來了一些穩定，結束了多年的惡性通貨膨脹，並實現了一些增長。

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由於美國鑽井公司雪佛龍公司的投資，石油產量已經反彈，儘管每天約為89萬桶，但產量仍遠低於該國超過300萬桶的峯值。

“債務重組不可能在真空中進行，”總部位於紐約的國際重組諮詢公司Kargman Associates的創始人兼總裁Steven Kargman説。“委內瑞拉人民需要進行大規模的人道主義援助，經濟也需要進行重大的重建工作。”

馬杜羅一再表示願意與債券持有人合作解決債務問題，並指責制裁導致進展不順利。作為一個姿態，他的政府單方面決定推遲債券的訴訟時效，這一舉措旨在避免一波強制性和昂貴的訴訟。儘管由於缺乏承認，該決定在美國法院中不可執行，但仍向投資者發出了信號。

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李·布赫海特(Lee Buchheit)表示，當一個國家欠錢給許多不同的債權人時，規劃委內瑞拉義務的過程，即所謂的債務和解，可能會變得複雜。

他説，在伊拉克1300億美元的重組案中，政府不得不解決13000多個單獨的商業索賠。

布赫海特表示：“在這個階段進行債務和解練習並不意味着委內瑞拉的外債會很快重組。”

喬·拜登總統最近在關鍵搖擺州的民意調查中的支持率大多已經消失，因為對美國經濟走勢的深刻悲觀情緒損害了他在選民中的地位。

四月的彭博新聞/晨間諮詢 民意調查 發現，拜登在七個最有可能決定他與唐納德·特朗普對決結果的州中，只在密歇根州領先2個百分點。拜登在賓夕法尼亞州和威斯康星州稍微落後於共和黨提名人，而在喬治亞州、亞利桑那州、內華達州和北卡羅來納州的落後更大。