印尼的意外加息可能不會是最後一次：經濟學家 - 彭博社

印尼盾紙幣。

攝影師：Dimas Ardian/Bloomberg超出印尼銀行的控制範圍的加劇外部風險可能會使4月的加息難以被稱為一次性，據經濟學家稱。

在面對不明朗的美聯儲利率路徑和高漲的地緣政治緊張局勢以及企業美元需求用於股息和債務支付時，其貨幣仍然脆弱。佩裏·瓦爾吉約（Perry Warjiyo）行長的印尼盾指引——本季度可能平均每美元16,200——反映了這些風險。

週三印尼銀行意外加息至6.25%，並提供激勵措施以增加銀行的流動性以繼續推動信貸，這可能會損害央行政策工具的有效性。週四，印尼盾下跌，與許多亞洲貨幣一樣。

“在收緊貨幣政策的同時放鬆宏觀審慎政策的決定可能會剝奪市場一個更清晰的政策信號，”雅加達中央亞洲銀行的經濟學家們説。

經濟學家們的看法：

Krystal Tan，澳大利亞和新西蘭銀行集團

• 鑑於仍然存在的外部不確定性，特別是美聯儲利率軌跡，進一步加息不可排除
• USD/IDR的任何實質性超調都會增加另一次加息的可能性
• 印尼銀行的宏觀審慎政策可能有助於支持經濟增長，但其反面是削弱了加息的信號效應
• 如果美聯儲開始在12月放鬆政策，正如印尼銀行目前預期的那樣，印尼自己的轉向可能不得不等到2025年

Brian Tan 和 Audrey Ong，巴克萊銀行

• 紅利匯回和美國長期利率上升的結合意味着短期內國內美元需求將保持穩固，而美國利率的重新定價意味着外國投資組合流動暫時不會得到緩解
• 我們的基本情況假設4月的加息只是一次性的，但如果印尼盾進一步貶值，風險仍然傾向於更多的加息
• 印尼央行自己的預測表明，如果印尼盾進一步貶值並且貶值特別嚴重，央行甚至可能再次加息50個基點

Satria Sambijantoro，巴哈納證券

• 印尼央行最近的加息既不是恐慌性的也不是鴿派的，因為它意識到了5月至6月的更高外匯供應需求，屆時美元需求將因紅利匯回和到期外債而激增
• 印尼央行為了鼓勵出口商兑換美元而傳達了對更強勁印尼盾的“前瞻指引”
• 儘管貨幣政策收緊，印尼大型銀行的貸款增長仍然可以持續

Pranjul Bhandari 和 Joey Chew，滙豐控股

• 如果美聯儲今年只降息一次，印尼盾在短期內可能不會得到太多喘息機會
• 如果美元再次大幅走強，存在進一步加息的風險，因為印尼央行已經表明在貨幣貶值期間更傾向於加息
• 印尼央行可能不會像美聯儲一樣1比1地降息，更傾向於在稍後和幅度較小的降息週期
• 基本情況是印尼央行降息將於第四季度開始，通過2025年中期每季度降息100個基點

拉祖丁·薩里克·哈姆扎和巴拉·庫庫·馬米亞，印度尼西亞中央亞洲銀行

• 全球資產重新定價和美國收益曲線可能繼續走高，可能為印尼銀行進一步加息創造條件
• 印尼銀行將與美聯儲制定的時間表同步調整未來的利率調整
• 利率上漲的重複模式以配合外匯干預，這種情況也出現在十月份意外決定中，可能會減弱這些措施的威懾效果

印度尼西亞銀行的加息可能有助於遏制盧比的短期疲弱，但不足以刺激貨幣的反彈，分析師和策略師表示。

他們表示，盧比的復甦將取決於印度尼西亞銀行的政策能否吸引外資流入，鑑於當地債券相對美國國債提供的利差較低，外資流入可能滯後，他們説。他們表示，對美聯儲降息的預期也很關鍵。