歐洲和英國需要全面進入戰爭狀態 - 彭博社

“準備…瞄準…”

攝影師：保羅·費斯/蓋蒂圖片社

自借貸成本飆升以來，困擾歐洲房地產市場的嚴寒在年初加劇，交易量跌至2011年以來的最低水平。

根據MSCI Real Assets編制的數據，第一季度總額為345億歐元（370億美元），較一年前已經低迷的水平下降了26%。這標誌着連續第七個季度的下降，因為對於降息時間的不確定性繼續推動買家和賣家的價格預期出現分歧。

作為商業房地產市場的最大部分，辦公樓在第一季度領跌，交易量下降了45%。巴黎的數據尤為慘淡。數據顯示，巴黎辦公樓銷售創下有史以來最糟糕的季度，僅有8筆交易，總價值不到5億歐元。

歐洲商業地產投資連續第七個季度下滑

買家和賣家的價格預期不匹配

來源：MSCI Real Assets

注：選定覆蓋最大交易量的國家

較高的利率導致歐洲房地產出現急劇調整，加劇了工作模式轉變和日益增長的環境要求，這對老舊辦公樓造成了特別沉重的壓力。但隨着通脹降温，利率預計在幾個月內會下降，許多潛在賣家正抱持希望，希望價格很快開始恢復。

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“在2023年非常緩慢之後，人們希望歐洲房地產投資會在2024年第一季度開始回暖，” MSCI房地產研究負責人湯姆·利希説。“但對歷史低利率結束的持續和有時痛苦的調整意味着市場仍然是一個難以交易的地方。”

國家	24年第一季度交易額（€）	同比變化	12個月交易額（€）	同比變化
英國	118億	-11%	464億	-28%
德國	50億	-32%	296億	-41%
法國	28.1億	-69%	227億	-44%
瑞典	21.1億	28%	93億	-29%
荷蘭	20.5億	18%	92.3億	-47%
西班牙	19.2億	-53%	103億	-45%
意大利	15.3億	54%	62.7億	-33%

儘管大多數賣家堅持他們過時的賬面價值並抵制降價，但一些由於到期貸款或基金到期而別無選擇。這逐漸產生了足夠的交易證據來迫使價值下降，提高了市場會很快找到底部並且交易量可能開始上升的預期。

但是關於降息時間的不確定性延長了期望的錯配，一些供應商現在更有信心認為價格將會反彈，即使競標繼續反映了較高的借貸成本。 MSCI建模發現倫敦辦公室的要價與已完成交易的價值之間仍存在20%的差距。

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