2024年第一季度美國國內生產總值（GDP）：經濟放緩，支出降温，通脹回升-彭博社

美國經濟增長在上個季度降至近兩年低點，而通脹率升至令人不安的水平，打破了一系列強勁需求和温和價格壓力的局面，這些因素曾為軟着陸帶來樂觀情緒。

根據政府的初步估算，國內生產總值以1.6%的年化速度增長，低於所有經濟學家的預測。經濟的主要增長引擎——個人支出——以低於預期的2.5%的速度增長。更寬的貿易逆差自2022年以來首次對增長造成最大拖累。

經濟分析局週四發佈的報告顯示，一項備受關注的基礎通脹指標以超出預期的3.7%的速度上升，這是一年來首次季度加速。

這些數據表明，2024年初經濟勢頭明顯減弱，此前經濟在一個出乎意料的強勁年度結束。隨着通脹加劇，聯邦儲備委員會的政策制定者——他們本已預計在下週會議上將利率維持在20年來的最高水平——可能面臨進一步推遲任何降息舉措甚至考慮借貸成本是否足夠高的壓力。

國債下跌，標普500指數開盤走低，交易員將聯邦儲備委員會首次降息的預期時間推遲到今年晚些時候。

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指標	實際	估計
GDP	+1.6%	+2.5%
個人消費	+2.5%	+3.0%
除食品、能源外的PCE價格指數	+3.7%	+3.4%

“這份報告中最重要的是高通脹數據，”惠譽評級美國經濟研究主管奧盧·索諾拉在一份備忘錄中表示。“如果增長繼續緩慢減速，但通脹再次強勁朝着錯誤的方向發展，那麼2024年美聯儲降息的預期看起來越來越難以實現。”

第一季度通脹的上升是由服務業通脹的5.1%增長驅動的（排除住房和能源），幾乎是上一季度的兩倍。關於通脹、消費支出和收入的3月數據將於週五公佈。

聯邦政府支出首次在兩年內拖累了GDP。企業庫存連續第二個季度拖累了經濟。

剔除庫存、政府支出和貿易，通脹調整後的最終銷售額對私人國內購買者的增長率為3.1%。

GDP報告顯示，服務支出自2021年第三季度以來增長最快，主要受到醫療保健和金融服務的推動。商品支出首次超過一年多以來出現下降，受到汽車和汽油的限制。

住宅投資以近14%的年增長率躍升，是自2020年底以來最快的，突顯了建築商增加庫存的努力。

彭博經濟學表示…

“在排除波動類別的情況下，經濟繼續以高於趨勢的速度擴張。此外，強勁的進口表明了持續強勁的需求，這並非美聯儲所希望的。”

— 經濟學家 Eliza Winger

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在下週的美聯儲會議上，交易員將仔細解讀主席傑羅姆·鮑威爾的講話，以獲取有關最新貨幣政策的線索。他此前曾表示，由於像移民這樣的供給端改進，增長可以以更快的速度進行而不會引發通貨膨脹，這也擴大了勞動力規模。

週四公佈的另一組數據顯示，上週初次申請失業救濟的人數降至207,000人，為兩個月來的最低水平。持續索賠也有所下降。

GDP和通貨膨脹數據對總統喬·拜登來説是更多的障礙，他一直試圖説服美國人他在經濟方面做得很好。消費者信心在最近幾個月保持橫盤，關鍵搖擺州的選民對前景持悲觀態度。

國債下跌，因為第一季度美國經濟增長的數據顯示價格壓力持續存在，進一步降低了聯邦儲備利率削減速度的前景。

儘管該季度的增長低於大多數經濟學家的預測，但基礎通脹的另一個高讀數以及周失業救濟索賠量低於預期，成為債券交易員關注的重點。