邁萊在任內成功推動平行匯率上漲 - 彭博社
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照片：肯特·西村拉/彭博社
阿根廷總統哈維爾·米萊在2024年2月24日於美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。攝影師：肯特·西村拉/彭博社在擔任總統四個月後，阿根廷總統哈維爾·米萊似乎已經幾乎奇蹟般地穩定了該國的貨幣。
諷刺的是，這種比索的復甦發生在他的政府任內。在總統競選期間，米萊曾將比索稱為“糞便”，並承諾將其徹底消滅。
比索不僅停止了每天的暴跌，事實上，在阿根廷眾多複雜的外匯市場中，比索正在強勁反彈。在過去三個月裏，阿根廷比索兑美元在黑市上升了25%。這是彭博監測的148種貨幣中漲幅最大的一種。
阿根廷比索成為三個月內全球表現最好的貨幣
來源：彭博社
在一個看似無休止地貶值的國家，這是一個令人驚訝的數據（過去十年中最小的年度貶值率為15%）。這是米萊為了遏制公共支出、抑制經濟需求（甚至是對美元的需求）以及控制年通脹率接近300%而做出的巨大努力的結果。
Milei利用他的誇張言辭來描述他的財政調整為“人類歷史上最大的”。這可能有些誇張，但也不完全是：他的削減幾乎佔據了該國國內生產總值的4%。這種調整如此激烈，以至於中央銀行的官員們估計，這些削減超過了過去幾十年世界上90%的所有削減。
然而，Milei的強硬立場引發了一些警告。一方面，支出削減使經濟陷入嚴重衰退。分析人士警告説，隨着失業率的上升，政治壓力要求Milei減少支出削減將會增加。此外，總統不得不採取臨時措施來削減預算，因為他的改革方案在國會遇到了阻力。這表明他的經濟計劃得到的政治支持很少。
“阿根廷的一個重大新聞是，掌權者並不擔心實施緊縮政策的政治代價，這是不尋常的，” Buenos Aires AdCap金融集團的首席研究員Javier Casabal説。“政府的目標仍然是擊敗通貨膨脹”。
此外，這也帶來了下一個重大風險：通貨膨脹下降的速度可能不如Milei團隊預期的那樣快。
這不僅會加劇阿根廷人的不滿，還會進一步增加貨幣的實際價值。自1月份開始穩定以來，考慮通貨膨脹，比索已經升值了72%。阿根廷投資者密切關注貨幣實際購買力的變化。
貨幣走強對一個國家來説是一個積極的信號，但只有在開始抑制出口並遠離遊客時才是如此。已經有人猜測這種情況正在開始發生。
“當出口商停止銷售時，非官方匯率就會走弱，”布宜諾斯艾利斯證券公司PPI的經濟學家梅利娜·艾德納警告説。
然而，目前貨幣正在恢復。有些日子它已經升值了高達4%。即使在官方市場上，即大多數大宗進出口交易的市場上，比索仍然保持幾乎穩定。當局每天都會讓它稍微貶值 - 大約0.05% - 這是一個嚴格監管的系統，旨在平抑波動。
比索的穩定程度甚至讓央行能夠每天在市場上購買美元以積累其微薄的國際儲備。這顯示了阿根廷與世界市場是多麼脱節：世界上大多數央行正在做，或者考慮做，完全相反的事情來支撐他們的貨幣對抗美元。
批評者説，市場動態是因為米萊保留了他繼承的匯率限制措施。但這並不能完全解釋為什麼在總統上台之前，這些規定並沒有完全阻止比索在非官方市場上的暴跌。
區別在於，至少目前阿根廷人對比索表現出更多信心，這抑制了對美元的避險需求。而且，在財政調整之後，央行不再需要發行貨幣來資助公共支出，這中斷了對貨幣的持續壓力來源。
“隨着這屆政府，經濟政策開始變得理性”，諮詢公司Fundación Capital的主任卡洛斯·佩雷斯表示。但他也指出，許多人曾將多餘的錢轉換成美元，現在必須出售這些美元來支付日常物品，因為通貨膨脹反彈。“他們的工資不夠用，”他説。
米萊在12月採取了一些痛苦但他認為是必要的措施，引發了通貨膨脹的反彈，以釋放經濟。他取消了一些人為維持通貨膨脹低位的價格控制措施，並允許官方匯率貶值以接近平行匯率。
問題是這種新穩定能維持多久。AdCap的卡薩巴爾認為，這種情況至少應該持續到7月。之後，他不那麼確定。他擔心米萊可能面臨的政治壓力。
卡薩巴爾説：“阿根廷的政治脆弱性可能會讓你脱離基本面，引發匯率飆升”。
由愛德華多·湯姆森翻譯
原文鏈接: 哈維爾·米萊引發瘋狂漲勢，使比索成為世界第一
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在任職四個月後，阿根廷總統哈維爾·米萊在一個長期受到高通貨膨脹困擾的國家取得了一項重要成就：穩定了貨幣。
事實上，比索不僅停止了日復一日的暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多外匯市場，是該國繁雜規則的副產品——比索實際上正在急劇上漲。在過去三個月裏，比索在被許多投資者和公司使用的藍籌互換市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中任何一種對美元的漲幅都要高。