印尼匯率：挑戰美元貨幣領導地位的冒險投標 - 彭博社

中央銀行加大了力度。

攝影師：Nyimas Laula/Bloomberg回顧還是展望？

攝影師：Gabby Jones/Bloomberg

印度尼西亞加強了作為新興市場領導者的資質 —— 但可能付出一些代價。該國採取了出人意料的舉措來支撐疲軟的貨幣，通過提高利率，並預示着亞洲經濟在未來幾周面臨的艱難選擇。官員們曾希望加息已經遠在身後，但在外匯市場上，美元霸權者卻有其他想法。。

決策者們可以試圖挺過這個困難時刻，允許其匯率惡化，甚至可能大幅下滑，或者試圖限制下滑，危及一定程度的增長。雅加達選擇了後者，提高了借貸成本，這一舉措只有少數經濟學家預測到。中央銀行常被描繪為用模糊或晦澀的語言交流。印度尼西亞銀行沒有任何模稜兩可。這是關於外匯的。國內條件是次要的。儘管擁有豐富的資源、龐大的人口和作為全球經濟新興力量的炒作，這個戰略重要的東南亞國家生活在由綠色美元和美聯儲主導的金融世界中。

Bloomberg觀點日元是貨幣交易員最好的朋友，也是最壞的敵人日本正在彌補失去的幾十年日本最不可能的啦啦隊長是一位美國大使如果你認為第三次世界大戰是不可想象的，請閲讀這篇文章印度尼西亞銀行時刻關注盧比的脆弱性；它在上世紀90年代末的急劇崩潰是亞洲現代經濟史上的一個標誌性章節。儘管最近的下滑明顯，但並沒有類似的動盪在召喚。央行希望保持這種狀態。將基準利率提高一個季點至創紀錄的6.25%被視為一次性舉措。懷疑是有道理的。如果美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在下週的聯邦公開市場委員會會議上採取鷹派言論，交易員進一步減少對美國寬鬆政策的押注，那麼美國以外的官員的生活可能會變得更加不舒服。至少我們知道印度尼西亞的立場。

印尼銀行在宣佈決定時有一種戲劇性的元素。與美聯儲、歐洲央行和日本銀行發佈簡短聲明並隨後舉行媒體發佈會以闡明關切並提供觀點的做法不同，印尼則相反。印尼央行行長佩裏·瓦爾吉約花了將近30分鐘才點到為止。但從一開始，他的措辭就表明了意圖。

更加緊縮

印尼提高關鍵利率以支撐貨幣

來源：印尼銀行

就像一名偵探構建他的案件一樣，瓦爾吉約從讓觀眾瞭解變得明顯不利的情況開始。需要做出強有力的回應。美聯儲將保持自己的立場更為嚴格，印尼的政策將着眼於盧比的穩定。由於今年盧比貶值約5%，自4月初以來貶值了2%，這隻能意味着加息。按照這種推理，持續的疲軟將需要類似的回應。這時危險開始增加。

印度尼西亞並不喜歡這樣做。遠非如此。利率是一種粗糙的工具。它們可能傷害，也可能治癒。資本經濟學是眾多公司之一，週三在其預期中出現錯誤，承認貨幣在印尼央行思維中的首要地位，但懷疑這是否是一個新階段的開始。資深亞洲經濟學家加雷斯·萊瑟寫道：“由於通貨膨脹非常低，增長困難，中央銀行將謹慎對待過於激進的貨幣政策 tightening policy。”彭博經濟學的塔瑪拉·馬斯特·亨德森是少數準確預測的人之一。她也懷疑印度尼西亞是否想走這條路。印尼盾可能會有短期的緩解，但其軌跡受到國家控制之外的事件驅動。印尼總統大選的獲勝者普拉博沃·蘇比安託會繼承經濟放緩嗎？當銀行在起草公報時，他的一名助手告訴彭博新聞，加息是錯誤的。即將上任領導人的經濟顧問德拉賈德·維博沃説：“我們設定了相當高的增長目標，貨幣政策需要支持。”

仍在等待7%的增長，更不用説8%了。攝影師：Nyimas Laula/彭博新團隊希望經濟增長達到8%。這是非常雄心勃勃的。現任總統佐科·維多多將在十月交出王宮的鑰匙時，談到了將擴張加速到7%。實際上，國內生產總值的改善一直在5%左右徘徊。如果普拉博沃想要祈禱，他也需要優先考慮。讓印尼盾貶值可能會導致未來更艱難的處方。競選是一回事，治理的複雜性是另一回事。讓銀行做好工作是有充分理由的。

BI認真對待其角色。它有專家團隊，與省級官員一起，在整個羣島上搜尋證據，以確保價格表現正常。食品成本受到特別關注，包括早餐、午餐和晚餐的主食辣椒。銀行檢查員甚至加入警方打擊辣椒走私活動。牛肉、家禽和大蒜也受到調查，以防價格操縱。印尼剛剛給全球利率辯論增添了一些調料。鄰國將會注意到。泰國央行正抵制政府立即降低利率的主張。菲律賓傾向於降息，但擔心比索貶值。韓國已警告投機者不要過分壓低韓元。日本威脅要干預以支持日元，日本央行可能正在為下一次加息預告做準備。雅加達應該因其坦率而受到讚揚。單獨看週三的決定，並不會以任何有意義的方式阻礙增長。更多這樣的衝擊將開始產生影響**。**

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市場應該是前瞻性的，所以令人費解的是，債券在第一季度通脹數據顯示糟糕得比先前理解的更糟時出現如此劇烈的拋售。誘人的是將其視為對舊聞的過度反應，但我們仍然不知道它有多過時。

作為其更廣泛的報告中的一部分，美國經濟分析局週四表示，核心個人消費支出價格指數以3.7%的年化速度上升，這是一年來首次季度加速。這反過來使得10年期國債收益率飆升至4.74%，自11月2日以來最高，這是由通脹被認為仍遠高於美聯儲2%目標的敍事推動的。