俄羅斯維持利率，通脹緩解跡象不明顯-彭博社

俄羅斯莫斯科的中央銀行。

攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社哈維爾·米萊，阿根廷總統，在2024年2月24日於美國馬里蘭州國家港舉行的保守政治行動大會（CPAC）上。攝影師：肯特·西村/Bloomberg由於持續緊張的勞動力市場和不斷增長的消費支出對通貨膨脹風險的限制，俄羅斯週五保持利率不變，這繼續限制了中央銀行的選擇。

在連續第三次會議上，決策者們將關鍵利率維持在16%不變，與彭博社調查的經濟學家一致的預測一致。納比烏利娜行長將在莫斯科下午3點舉行的新聞發佈會上就這一決定發表評論。

在決定附帶的聲明中，中央銀行表示“緊縮的貨幣條件將在經濟中維持更長時間，超出先前的預測。”

決策者們還更新了他們的主要預測，現在預計今年利率將走高，通貨膨脹速度更快。國內生產總值預計將增長2.5%-3.5%，幾乎是先前估計的兩倍。

信貸的復甦增長將使中央銀行保持鷹派立場

來源：俄羅斯銀行

納比烏利娜此前曾警告可能不得不長期保持貨幣條件緊縮，以將通脹率重新降至4%的目標水平，目前通脹率幾乎是這個水平的兩倍。

俄羅斯央行自己制定的降低借貸成本的標準大多未能達到，工人短缺加劇，而消費活動和借貸再次開始增加。與此同時，考慮通脹預期的利率已經達到了2022年烏克蘭入侵初期的水平。

通脹預期已從去年12月的高點大幅回落，而價格增長在3月顯示出放緩的跡象。但是在4月，通脹再次加劇，主要受到食品和機動車燃料價格上漲的推動，根據文藝復興資本的安德烈·梅拉申科的估計。

“2024年降低主要利率的空間正在變窄，”他在週五的決定之前表示。

4月的價格增長數據削弱了決策者們在之前會議後製定的考慮未來降息的首要條件：通脹壓力持續下降。央行表示，他們還希望看到消費者信貸和消費活動降温，以及國家的勞動力短缺得到緩解，但迄今為止這些都沒有發生。

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在第一季度，中央銀行分析師表示，勞動力短缺在所有地區加劇。根據他們的調查，到本月初，受到人員短缺困擾的公司比例達到了70%。銀行的分析師表示：“勞動力市場的高度緊張和實際工資的上漲繼續對通脹施加壓力。”

烏克蘭戰爭加劇了嚴重的勞動力短缺，因為軍事徵兵使工人脱離了市場。這引發了工資螺旋上升，因為僱主爭相招聘員工。

俄羅斯經濟部長馬克西姆·列什尼科夫在週二的政府會議上表示，俄羅斯今年的國內生產總值將增長2.8%，而不是之前的2.3%的預測。列什尼科夫表示，該部門將今年的通脹預期上調至5.1%，幾乎可以肯定中央銀行今年無法實現其目標。

與此同時，最新的銀行業數據顯示，該國的消費信貸增長率從二月份翻了一番。報告指出，消費者活動水平之高可能表明對未來收入的信心，考慮到勞動力市場的情況。

根據Rosbank的估算，貸款額的增長速度比俄羅斯銀行年度平均月度預測的0.4%-0.8%快了兩倍以上。

“三月銀行業統計數據應該會加劇俄羅斯央行的‘鷹派’情緒，”莫斯科奧地利銀行的斯坦尼斯拉夫·穆拉肖夫在利率公佈前的一份備忘錄中説道。“這足以增加央行的警惕。”

阿根廷總統哈維爾·米萊在任職四個月後，在一個長期受到高通脹困擾的國家取得了一項關鍵成就：他穩定了貨幣。

實際上，比索不僅停止了日復一日的暴跌，而且在一個關鍵的外匯市場——這裏有許多這樣的市場，是該國繁雜規則的產物——它實際上正在急劇上漲。在過去三個月裏，比索在被許多投資者和公司使用的藍籌股掉期市場上對美元升值了25%。這比彭博跟蹤的148種貨幣中任何一種對美元的漲幅都要大。