比亞迪股票面臨盈利考驗，中國電動汽車價格戰升温-彭博社

比亞迪Seal 06 DM-i電動汽車。

攝影師：沈啓賴/Bloomberg在最新一輪中國電動汽車價格戰中領先競爭對手之後，比亞迪股份有限公司現在面臨着一個關鍵考驗，即證明其能夠承受利潤受到的影響。

中國最大的電動汽車製造商打破了通常不會在財報發佈前提供指引的慣例。股票本月的波動偏度躍升至2022年10月以來的最高水平，表明投資者對下行保護的需求增加。

增長放緩、新競爭對手的湧入以及特斯拉去年發起的折扣措施加劇了中國電動汽車市場的壓力，這是全球最大的市場。投資者將仔細審視比亞迪的業績評論，以瞭解在今年在同行之前降低大眾市場車型價格取得成功後，是否有進一步採取激進措施的計劃。

比亞迪“已經開了第一槍，從傳統內燃機汽車那裏奪取了市場份額，”EFG Asset Management HK Ltd.的基金經理Daisy Li説。“電動汽車的滲透率正在上升，銷售額正在增長，但利潤卻在下降。”

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在價格降低的幫助下，比亞迪在三月份銷售了約30萬輛車，從上個月明顯的疲軟中反彈。這幫助了股價，在今年香港下跌不到1%，而全球電動汽車製造商的一個指數下跌超過15%。

如果結果令人失望，這種韌性可能會使股票容易受到拋售壓力。預計比亞迪第一個季度的銷售增長率為10%，這將是四年來最低的。毛利潤率預計將從第四季度的21.2%下降到19.6%。

儘管廉價車型的降價可能會損害其盈利能力，但比亞迪在高端車型和海外銷售方面的增長是交易員關注潛在利好的關鍵點之一。

“我們認為比亞迪的策略是利用國內大眾產品來維持生產利用率和經營槓桿，並通過高端車型和出口來平衡利潤率，”Edmond de Rothschild Asset Management的基金經理Bing Yuan説。

比亞迪一直在擴大其豪華車型系列，包括在Auto China展示會上推出的Denza Z9GT，這是一款注重技術的旅行車風格設計。在二月份，它推出了價值20萬美元以上的Yangwang U9，以與法拉利和蘭博基尼的產品競爭。

公司今年在中國以外銷售50萬輛汽車的目標，然後在2025年將其翻倍。此外，公司計劃在匈牙利建立其首個歐洲汽車工廠。

“出口從低基數開始，預計將繼續保持強勁增長 — 這將繼續是比亞迪收入增長和可能的利潤率的關鍵支撐因素，”GAM Hong Kong Ltd的投資組合經理Robert Mumford表示。“除了領導者之外，鑑於競爭激烈和價格壓力高，我們對該行業一直持謹慎態度。”

特斯拉公司的埃隆·馬斯克上週日突然訪問中國，尋求批准駕駛輔助軟件，這可能有助於阻止該汽車製造商的收入下降。

特斯拉首席執行官會見了上海市委書記李強，後者幫助該公司建立了現在全球最大的工廠。