美國舉行季度債務拍賣，本月開始回購 - 彭博社

Liz Capo McCormick

2024-05-01

行人走過華盛頓的財政部。

攝影師：Valerie Plesch/Bloomberg華盛頓特區的馬林納·S·埃克爾斯聯邦儲備委員會大樓。攝影師：Kevin Dietsch/Getty Images美國財政部週三表示，將保持其季度發行的長期債務不變，政府將受益於預計美聯儲對國債持有量的收縮放緩。

財政部在一份聲明中表示，下週將在其所謂的季度退税拍賣中出售1250億美元的長期證券，涵蓋3年、10年和30年期國債。在此之前，財政部已連續三個季度增加了這些拍賣規模，使一些拍賣規模達到了創紀錄水平。

官員表示，他們預計在未來幾個季度內不會不得不增加常規票據和債券的銷售量。預計當美聯儲放緩其持有的美國政府證券的減少速度時，對財政部的壓力將減輕 — 許多交易商認為這可能會在週三晚些時候宣佈。

財政部還宣佈了其二十多年來首次債務回購計劃的開始日期。

關於回購更多信息：
* 財政部將於5月29日開始進行回購操作 * 為什麼美國財政部將開始回購其債券：QuickTake * 財政部的回購將覆蓋各期限的操作

在預計未來幾年美國預算赤字將保持高位的背景下，官員們要求該部門的諮詢小組——由包括黑石集團和摩根大通等主要市場參與者代表在內——提出減少借款成本和擴大投資者基礎的方法。

這個名為財政部借款諮詢委員會的小組建議該部門考慮新型證券，如可在到期日之前贖回的可贖回債券、綠色債券以及浮動利率和通脹聯動債券的新期限。

財政部繼續承受壓力的一個跡象是週一，當時它提高了本季度的借款預估。這導致一些交易商調整了他們對大幅削減短期債券發行量的預期，這些債券在一年內到期，在週三的計劃中確實沒有宣佈任何減少。

財政部長珍妮特·耶倫本人週二告訴議員們，她對赤字“走向”感到擔憂，並且“需要採取重大措施”及時減少赤字。

在財政部表示長期債務銷售將在一段時間內保持穩定後，“我仍然認為下一步將是規模更大，” Santander US Capital Markets LLC首席美國經濟學家Stephen Stanley説。

目前，財政部表示其先前增加的發行規模“使其處於良好位置，以應對財政前景的潛在變化以及未來SOMA贖回的速度和持續時間。” SOMA 是指聯邦儲備系統的證券持有，包括國債。

來源：彭博社

美聯儲目前允許每月最多減少其資產負債表上的600億美元國債。許多經濟學家預測，將這一金額減半將減少財政部需要從私人投資者籌集的金額。

美聯儲決策者將在華盛頓時間下午2點發布其政策聲明。主席傑羅姆·鮑威爾隨後的新聞發佈會可能會提供線索，表明官員們是否仍然預計今年晚些時候降低利率 — 這可能有助於財政部遏制其不斷增長的債務利息支出。

週三早上在美聯儲之前，國債對再融資公告幾乎沒有反應。

週三的財政部聲明還提供了關於該部門新回購計劃的期待已久的細節。這些操作旨在支持市場流動性和改善現金管理。官員們花了一年多的時間分析回購的優點並制定了結構。

第一次操作計劃於5月29日進行。到7月，財政部計劃每週回購高達20億美元的票面固定利率證券，以及高達5億美元的國債通脹保護證券（TIPS）。

即將啓動的計劃與20多年前的回購計劃幾乎沒有任何相似之處。那時是在一個歷史時期的預算盈餘中啓動的，這使官員們有幸退還了一些未償還的高息證券。

至於下週的再融資拍賣，1250億美元將由以下組成：

再融資將籌集約172億美元的新資金。新的三年期票據每月拍賣，這些票據已在3月和4月作為1月再融資計劃的一部分被財政部共計提高了40億美元。

至於短期票據，即一年或更短期限的票據，財政部宣佈六週的現金管理票據（CMB）將成為這個市場的新基準。

“投資者對6周CMB的接受程度很高，將其提升為基準地位將進一步支持需求，”財政部表示。該部門表示，在考慮中期票據供應前景後做出了這一決定。到7月，財政部預計短期票據拍賣規模將朝着2月和3月見到的高點發展。

美國財政部表示，未來三個月內，浮動利率債務的銷售也將保持穩定。

美國財政部週三表示，一些通脹保值債券的銷售將繼續增加，這是許多交易商預期的，以維持這些通脹聯動證券在整體債務中的穩定份額。

五年期通脹保值債券的六月再開行拍賣將增加10億美元，七月的十年期新發行也將增加相同金額。

全球債券市場將根據一系列美國經濟數據和美聯儲的決定來決定下一步行動，所有這些都有可能推動固定收益資產的反彈進一步延後。

預計美國決策者在一系列高於預期的通脹數據之後，不會立即宣佈降息計劃，這可能會使收益率保持在全年最高水平。兩年期收益率約為5%，十年期收益率為4.7%。