挪威克朗貶值後，挪威對降息的決心似乎動搖 - 彭博社

奧斯陸的城市天際線。

攝影師：奧丁·耶格/彭博社現在是救贖的喜悦時刻。

攝影師：邁克爾·M·聖地亞哥/蓋蒂圖片社北美挪威央行可能在克朗貶值和數據顯示經濟韌性的情況下，對潛在降息的時機更加謹慎。

投資者將關注挪威銀行政策制定者在週五公佈最新貨幣決定時，是否仍然將9月定為首次降息的時間。

作為公告的一部分，行長伊達·沃爾登·巴赫和同事們被普遍預計將把基準利率維持在4.5% —— 自2008年以來的最高水平 —— 連續第三次會議。

挪威或許會透露9月降息計劃是否仍然有效

來源：挪威銀行

隨着美聯儲在週三確認不會立即放鬆政策，挪威央行面臨着貨幣貶值加劇的風險，可能會在通脹雖然低於預期但仍接近4%的情況下，引發進口價格上漲。

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在這種背景下，以及經濟增長前景的明朗化，加大了在降息實現之前可能會出現長時間暫停的猜測。

“最近的數據流向鷹派一側，經濟活動強勁，工資談判和克朗疲軟可能抵消了通脹下行的驚喜，”美國銀行經濟學家Alessandro Infelise Zhou説。

經修訂後，經濟產出水平高於官員們的預測。與此同時，勞工工會上個月與僱主達成協議，工資漲幅為5.2%，略高於政策制定者對年薪增長的預期。

克朗是全球10大最活躍貨幣中本季度表現第三糟糕的，按貿易加權計算，比挪威銀行3月份預期的水平低約3%。

官員們重申，如果高昂的成本通脹或低於預期的匯率使通脹高於預期時間更長，他們將準備再次提高借貸成本。

隔夜掉期交易商現在認為本週加息的可能性微弱，而他們認為到9月份降息的概率為43%。與4月初的90%相比。

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“風險可能更傾向於推遲降息，甚至增加加息的機會，”總部位於奧斯陸的斯威銀行AB首席經濟學家Kjetil Martinsen在一份報告中説。

一些預測者，比如Nordea Bank Abp，已經將首次降息的預測推遲到明年。

對於BofA的Infelise Zhou來説，挪威中央銀行仍然很可能會得出經濟需要更早放鬆的結論。他預計今年將會有兩次降息，從第三季度開始 — 這一展望與彭博最新一次經濟學家調查中的中位預測一致。

“挪威中央銀行可能高估了2024年下半年的通脹率，”他説。

數據觀察者們終於可以翻過一個令人困擾但誤導性的第一季度通脹和勞動力市場數據的篇章。上週五的非農就業報告標誌着四月份的第一個重要宏觀數據發佈，它表明經濟仍在重新平衡勞動力市場、調和工資增長和降低通脹的軌跡上。現在，讓我們希望這種情況能夠持續下去。

勞工統計局報告稱，上個月僱主增加了17.5萬個工作崗位，這是六個月來增幅最小的一次，失業率上升至3.9%。更重要的是，過去三個月的平均小時工資增長年化速度放緩至2.8%，略低於2017-2019年約為3%的“正常”速度。在一個對通脹和貨幣政策異常關注的市場中，這幫助推動了10年期國債的上漲，並在撰寫時將標普500指數上漲了超過1%。