今天的聯邦儲備委員會會議保持對降息的希望，但不清楚何時會實施 - 彭博社

傑羅姆·鮑威爾在5月1日華盛頓召開的FOMC會議後舉行新聞發佈會。

攝影師：Al Drago/Bloomberg美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾保持了今年降息的希望，同時承認通貨膨脹的爆發降低了決策者對價格壓力正在減弱的信心。

鮑威爾在華盛頓舉行的美國中央銀行最新會議後對記者表示週三，表示價格增長可能在今年恢復降温，但避免提供降息的時間表。

鮑威爾的講話反映了美聯儲在將借貸成本保持在二十年高位方面的思維轉變。這種轉變的調子 — 首次在上個月表達 — 是對幾個月來通脹、就業和消費支出堅實增長的總結，這也導致投資者將今年的利率降息預期從大約六次減少到只有一次。

主席傑羅姆·鮑威爾表示他不知道美聯儲何時會獲得足夠的信心開始降息。他在美聯儲維持利率不變後發表講話。

“我不知道需要多長時間，”鮑威爾談到他和同事何時可能有信心降息。“我只能説，當我們獲得那種信心時，降息將成為可能，但我不確定那會是什麼時候。”

決策者們將利率維持在5.25%-5.5%的範圍內，自7月以來一直如此。就在三月，鮑威爾表示很可能適時開始降息“今年某個時候” —— 這是他週三沒有重複的措辭。

美聯儲主席還設定了進一步加息的高門檻，表示下一次政策舉措不太可能是加息。鮑威爾補充説，官員們需要看到“有説服力的證據”表明政策不夠嚴格，無法將通脹降至他們的2%目標，才會考慮再次加息。

“明顯有放鬆的傾向，他堅持這一點，”摩根士丹利首席全球經濟學家塞思·卡彭特在彭博電視上表示。“市場討論的焦點是：我們是否應該開始定價加息？而他非常明確地表示他們並不在那個位置。”

鮑威爾的講話緩解了投資者對央行領導人今年更強硬地反對降息，甚至暗示可能加息的擔憂。在新聞發佈會期間，國債收益率下滑，股市短暫上漲，這一舉動在鮑威爾表示加息“不太可能”後尤為引人注目。

官員們還宣佈了計劃，從六月開始放緩資產到期滾出資產負債表的速度。國債減持上限將從每月600億美元降至250億美元，而抵押貸款支持證券的上限將保持在每月350億美元。

隨着機構證券的本金償還目前每月約為150億美元，Powell説。

通脹影響

自3月份聯邦儲備委員會上次會議以來的六週裏，官員們越來越擔心新數據顯示通脹停滯甚至重新加速。中央銀行首選的指標——個人消費支出指數，從去年同期的3月份上漲了2.7%。相比之下，1月份上漲了2.5%。

決策者們明確承認了這些數據，通過在會後政策聲明中添加一行註釋指出近幾個月來“通脹目標沒有進一步取得進展”。

儘管PCE價格指數已從2022年的7.1%高點下降，但高於預期的通脹數據引發了關於聯邦儲備委員會努力降低通脹的“最後一英里”是否最為艱難的疑問。

再加上仍然強勁的經濟增長和強勁的就業，這也引發了關於聯邦儲備委員會政策對經濟的影響有多大的討論。Powell在週三明確反對了這種觀點。

“我確實認為證據很清楚地表明政策是限制性的，正在對需求產生影響，”Powell説。“我們相信隨着時間的推移，它將足夠限制性。”

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Fed官員在2022年和2023年的大部分時間裏積極加息，以降低價格增長，他們表示，他們的通脹和就業目標的風險現在更加平衡。鮑威爾重申了這一信息，強調美聯儲準備在勞動力市場出現意外疲軟時降低借貸成本。

“鮑威爾主席的基本情況仍然是通脹將恢復下降趨勢，所以我理解為他仍然認為今年可能會降息，”全國相互保險公司首席經濟學家凱西·博斯特揚奇克説。“所以他仍然傾向於降息，但鑑於我們已經進入年度的三分之一，不太可能會有三次降息。”

決策者們在去年12月和今年3月的會議上預測今年將會有三次降息，根據他們的中位數利率預測。儘管他們要等到6月的會議才會更新這些預測，但大多數美聯儲觀察家現在預計只會有一次降息。

在傑羅姆·鮑威爾淡化加息可能性並表示美聯儲將以較慢的速度縮減其資產負債表以緩解貨幣市場壓力後，債券出現了反彈。

國債收益率全線攀升，兩年期收益率跌破5%。掉期交易商增加了對2024年政策寬鬆的押注。市場一度朝着今年美聯儲日的跨資產湧動迎來最大漲幅。隨着S&P 500在交易的最後一個小時暴跌，市場走勢在收盤時有所減弱。日元飆升，引發了日本可能干預支持貨幣的猜測。