Asda的債務再融資對陷入困境的雜貨商提供了很少的緩解-彭博社
Abhinav Ramnarayan, Sabah Meddings, Eleanor Duncan
在倫敦的Asda Express便利店,一名購物者正在掃描商品。攝影師:Hollie Adams/Bloomberg
一名選民在5月2日抵達倫敦的一個投票站。
攝影師:Carlos Jasso/Bloomberg英國第三大超市Asda在重新融資32億英鎊(40億美元)的債務後面臨着更高的借貸成本,這是其被伊薩兄弟和私募股權公司TDR Capital收購的遺留問題。
這家英國第三大超市需要解決2026年到期的債務,因為它在全球競爭最激烈的食品市場之一中競爭力不足。但隨着自2021年收購以來利率飆升,現在它正在為此付出代價。
根據惠譽評級,這筆交易將使Asda的2025年利息支出達到近3.9億英鎊,比去年增長了56%。這將給一家最近失去市場份額的超市帶來更大的盈利壓力,因為它輸給了幾家擁有更強資產負債表的競爭對手。
在輕鬆獲得資金時代的頂峯,由私募股權主導的收購後,Asda是許多英國公司中面臨債務後遺症和更高利率的其中之一。Asda現在面臨着進一步失去市場份額的風險,因為它尋求現金來緩解其債務水平,並應對一系列所有權和領導層變化。
Mohsin和Zuber Issa與TDR合作,僅在三年前以68億英鎊的價格從沃爾瑪公司手中購買了Asda,後者仍保留10%的股份。從那時起,Asda面臨了英國反壟斷監管機構指控漲價的指責,該公司對此進行了反駁。
它正在努力保持市場份額,根據諮詢公司Kantar的數據,截至4月14日的12周內,與去年同期相比,市場份額下降了0.4%。這與該國最大的超市樂購公司增長了5.9%。同樣,J Sainsbury Plc試圖在Issa領導的突襲之前接管Asda,增長了6.8%。這兩家公司合併後,佔據了市場份額的五分之二以上。
“在通貨膨脹環境中,Asda的運營表現一直不穩定,”安盛投資管理公司的投資組合經理Chris Ellis説。“當我們在尋找過度槓桿的信用時,他們在債券利率提高後會受到影響,”他在債務交易完成之前説。
零售銷售
Asda於週四出售了17.5億英鎊的債券,收益率為8.125%,這是今年英鎊高收益債券中最大的一筆。它還定價了12.85億歐元(13.9億美元)的貸款,最初的收益率約為7.85%。
這些利率已經從其之前2026年債券上支付的最高4.5%上升。這與英鎊垃圾債券指數平均收益率的激增相一致。
“在提前到期之前審慎和謹慎地處理了我們的短期債務後,我們看到投資者的強勁需求,”Asda首席財務官邁克爾·格里森在一份聲明中説。它將槓桿率從2023年初的3.9倍降至年底的3倍。
根據彭博社編制的數據,這些交易涵蓋了總額59億英鎊的債務中超過一半,並將到期日推遲到下一個十年。在TDR即將收購Zuber在Asda的22.5%股份之際,這一舉措為其提供了一些喘息空間。這將使私募股權公司成為多數股東,交易可能在未來幾周內宣佈。
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與此同時,這家雜貨店已經任命了來自領導諮詢公司斯賓塞·斯圖爾特的獵頭公司尋找新的首席執行官,此前莫辛宣佈計劃辭職。自前首席執行官羅傑·伯恩利在2021年8月離職,六個月後被伊薩兄弟和TDR收購以來,他一直經營這家雜貨店。
他還擔任加油站和便利店零售商EG集團的聯合首席執行官,並將成為唯一的首席執行官,而祖貝爾將擔任非執行角色。在擁有歐洲、美國和澳大利亞6000家加油站前庭和便利店的EG集團,計劃尋找一家購買其在澳大利亞業務的買家。
這些舉措讓一些投資者對阿斯達的所有權感到擔憂。
“我們也不喜歡治理問題和EG Global的發展。我們更喜歡更清潔的情況,” Axa的埃利斯説。
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