丘吉爾唐斯（CHDN）尋求肯塔基德比以外的收入來源 - 彭博社

2023年5月6日在丘吉爾唐斯舉行的第149屆肯塔基德比賽。攝影師：邁克爾·裏夫斯/蓋蒂圖片社激烈攝影師：安迪·萊昂斯/蓋蒂圖片社肯塔基德比賽是一場永恆的美國盛事：在歷史悠久的丘吉爾唐斯舉行的150年曆史的賽馬比賽，傳統和莊嚴的儀式在一個半世紀裏幾乎沒有改變。

但對於丘吉爾唐斯公司，這家總部位於肯塔基州路易斯維爾的公司擁有每年的玫瑰之跑和舉辦比賽的賽道，變革是在一個被賭博淹沒但對賽馬越來越不感興趣的世界中生存的唯一途徑。

“我們一直預計要與其他形式的賭博競爭，”丘吉爾的首席執行官威廉·卡斯坦傑在電話採訪中説。

毫無疑問，週六的第150屆德比賽將為其所有者帶來利潤。據彭博智庫的遊戲和住宿分析師布萊恩·埃格估計，比賽預計將創下創紀錄的賭注，收入還將因強勁的預售門票銷售和價值2億美元的馬廄翻新後增加的高級座位而獲得額外推動。

而且這還沒有考慮到由所謂的最激動人心的兩分鐘體育賽事帶來的媒體聚光燈下的寶貴宣傳效應。

週六之後，事情發生了巨大變化。

William Carstanjen攝影師：Dave Kotinsky/Getty Images一旦人羣散去，電視攝像機離開，綵帶拆下，邱吉爾迴歸到每年364天都面臨的現實。賽馬是一個昂貴且日益式微的行業。與此同時，其他更有利可圖的賭博形式正在蓬勃發展。為了在這種環境中立足，這家價值約100億美元的公司需要將自己從世界上最負盛名的體育賽事的所有者轉變為一個跨平台的遊戲和娛樂公司，擁有在線和美國各地的財產。

這項努力已經進行了一段時間，邱吉爾越來越依賴於其擁有或持有股權的大約十幾家酒店和博彩場所的貢獻，其在線賽馬投注應用TwinSpires和其歷史賽馬機部門來推動增長。

“我們已經利用了體育博彩的擴張，因為這實際上改善了我們的分銷，”Carstanjen説。“因此，我們能夠接觸到更多的客户並向他們解釋我們的遊戲。”

美國的體育博彩正在蓬勃發展。根據美國博彩協會的數據，2023年美國人在體育上下注創下了1200億美元的紀錄，比2022年增長約28%。像DraftKings Inc.和FanDuel Inc.這樣的公司為賭徒提供了眾多下注比賽和球員的方式。州立彩票也在蓬勃發展，佔據了遊戲市場的另一部分。

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攝影師：Andy Lyons/Getty Images2024年4月28日，肯塔基德比賽馬場前重新設計的馬廄。然而，賽馬正在朝着相反的方向發展。美國賽馬的押注金額下降到117億美元，比2022年的121億美元下降了4%，這是12年來押注金額最大的年度下降，根據Equibase，一個行業團體的數據。2022年由賽馬俱樂部進行的一項研究發現，自2000年以來，全行業的觀眾人數下降了30%。這項運動的粉絲羣體正在變老，年輕的賭徒似乎不太感興趣。而且賽馬對馬匹的危險正受到越來越多的動物權利活動人士的關注，特別是在去年的德比賽馬週期間有七匹馬死亡之後。

所以，丘吉爾適應了。2019年，其税前收入的90%來自第二季度，這一時期是德比賽馬周，但這一份額在2022年下降到57%，在2023年下降到47%，根據彭博智庫的數據。原因是丘吉爾加強了其歷史賽馬博彩機（HRM）的運營——這是一種利用以前進行的賽馬來確定未來結果的博彩技術。它還從其擁有的近30家地區性賭場和博彩設施中獲得了更大比例的利潤，這些設施遍佈於密西西比州的維克斯堡到緬因州的牛津。

股票已經對轉型做出了回應。在過去的五年裏，切奇爾唐斯的股價大致上翻了三倍，其市值也增長了一倍多，因為該公司收購了一些實體賭場，並在其人力資源管理業務上進行了大量投資。

“我對他們的收購持保留態度，”哥倫比亞橡樹基金的投資組合經理埃裏卡·馬施邁爾説，該基金將切奇爾唐斯視為其最大的持股之一。“無論價格如何，他們總能找到一種方式來發展業務，並使收購變得值得。所以他們建立了一些街頭信譽。”

公司第一季度的財務業績顯示創紀錄的收入和盈利超過了華爾街的預期。現場和歷史賽馬收入增長了14%，調整後的利潤比2023年同期增長了23%，反映了擴大的人力資源管理重點。

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儘管美國賭博業出現了激增，但2024年股票仍在困境中。標準普爾賭場和博彩公司指數今年下跌了6.9%，比去年7月觸及的52周高點下跌了約16%。根據華爾街的説法，這一下跌為投資提供了機會，因為在這個由10家公司組成的指數中，80%的公司平均分析師評級為買入。

即使在不斷多樣化以利用遊戲熱潮的同時，丘吉爾仍致力於其皇冠明珠。事實上，卡斯坦傑堅信德比賽對公司的重要性遠遠超出了經濟貢獻。

“在公司工作了19年，當時公司比現在小得多，我有幸見證了這些業務的發展過程，”卡斯坦傑説。“我們的三個業務部門各不相同，但在過去的五年裏都有很好的機會，並且在不斷發展壯大。”

今年的肯塔基德比真的很簡單。在這個領域有一位名叫Fierceness的超級明星，如果他能迅速起步並在包圍圈前方佔據位置，唯一的問題可能是他會贏得多少。

在他在南佛羅里達的最後一場比賽中，他以13 1/2長度的優勢獲勝，他的騎手，偉大的約翰·維拉茲奎茲，坐得穩穩的在鞍座上，一隻手拿着香煙，另一隻手拿着馬丁尼。好吧，好吧，我編造了香煙和馬丁尼的事情，但你明白我的意思。這太容易了。他之前也以類似的方式贏過幾次。他的弱點：兩次起步緩慢時，他被擊敗了。